מערכת ברטון וודס: איך הכל התחיל

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

חוג מסוים של מומחים יודע שהרבה לפני שמערכת ברטון וודס קמה, הייתה תקופה של תקן הזהב על הפלנטה שלנו, שבה ניתן היה להחליף את הלירה שטרלינג בזהב באופן חופשי. בריטניה באותם ימים הייתה מעצמה עולמית חזקה, ולכן יכלה להרשות לעצמה פעולות כאלה. עם זאת, הכל השתנה ב-1914, כאשר במהלך מלחמת העולם הראשונה, המטבע האמריקאי נכנס לזירה הפיננסית, שהתפשט לצפון אמריקה ולטינית.

בשנת 1922 נעשה ניסיון ליצור מטבע רזרבה ותקן זהב על פי המודל שלפני המלחמה. בשנת 1925, אנגליה מציגה את תקן הזהב ללירה, מגובה בזהב ובמטבע הרזרבה (דולר ארה"ב). עם זאת, בשנת 1929 הייתה מפולת שוק המניות באמריקה, ובשנת 1931 החלה בהלה בשוק הפיננסי הלונדוני, אשר יקצה לבסוף ללירה תפקיד משני אחרי הדולר. ב-1931 וב-1933 בוטלו תקני הזהב בבריטניה ובארה"ב, בהתאמה. שערי החליפין הפכו לצפים, מה ששימש בסיס למערכות פורקס עתידיות. ניסיונות ליצורהמרת הזהב של מטבעות על ידי מדינות אירופה קרסה (1936, קריסת "גוש הזהב", שכלל מספר מדינות, כולל צרפת, הולנד וכו').

עד סוף שנות ה-40, עקב המשברים הפיננסיים של שנות ה-30 ומלחמת העולם השנייה, היה צורך בחידוש קיצוני של המערכת הפיננסית בעולם. ובעניין זה, בשנת 1944, כונסה ועידת ברטון וודס, בה הוחלט להצמיד את המטבעות של 44 מדינות לדולר, ואת הדולר לזהב בשער של 35 דולר לאונקיה (31.1034 גרם). לאחר מלחמת העולם השנייה, החלק העיקרי של עתודות הזהב בעולם התרכז בארצות הברית, מה שנתן למדינה זו בסיס להנהגה עולמית. בדצמבר 1944, מערכת ברטון וודס נכנסה לתוקף.

בוועידה של 1944 אומצה הוראה על הקמת שני ארגונים שיפעילו תפקידי בקרה ויספקו למדינות המשתתפות בהסכם כספים לייצוב המטבע הלאומי. אלה היו קרן המטבע הבינלאומית, וכן הבנק הבינלאומי לשיקום ופיתוח. שיטת ברטון וודס הניחה שהזהב נשאר המדיום הסופי בהתנחלויות בינלאומיות, שהמטבעות הלאומיים מסתובבים בחופשיות, שלמטבעות הלאומיים יש שערים קבועים מול הדולר, ושהבנקים המרכזיים תומכים בשער זה (+ - 1 אחוז).

עם זאת, באמצע שנות ה-70, רזרבות הזהב חולקו מחדש למרכזים פיננסיים אחרים (אירופאים, אסיה), וכך המשפט הופרטריפין שיש להשוות את הנפקת המטבע עם יתרות הזהב של המדינה שייצרה את ההנפקה הזו. שיטת ברטון וודס החלה לאבד את הרלוונטיות שלה, שהועצמה עקב עסקאות ספקולטיביות, חוסר היציבות של יתרות המט"ח של המדינות המשתתפות ומשבר המטבעות של 1967. זה יוצר את התנאים המוקדמים לשינוי המערכת המוניטרית העולמית הקיימת, שארה"ב תומכת בה בכוח הנשק כבר שנים רבות, משום. לא הייתה להם רזרבת זהב שווה ערך להנפקת דולרים במשך שנים רבות.