ניתוח מניות: שיטות ביצוע, בחירת שיטות ניתוח, טיפים וטריקים

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

השקעה אפקטיבית במניות או מסחר מוצלח במניות אינה אפשרית ללא ניתוח מניות ושוק. אם לא תשתמש בכלי ניתוח והערכה, הרי שרכישת מניות תגרום להפסדים. זה נכון במיוחד עבור שוק המניות הרוסי. הוא עדיין צעיר מדי ובלתי צפוי.

מניות כאובייקט השקעה

מניה היא נייר ערך המקנה לבעליו זכות לקבל חלק מהכנסות החברה וזכות הניהול. כמו כן, בעל המניה יכול להרוויח מהמכירה, בתנאי שמחיר המכירה גבוה ממחיר הרכישה ומעלויות התפעול. לסוג זה של ניירות ערך יש יתרון אחד שאין עוררין על פני אחרים - הם מובטחים בנכסי המנפיק.

סוגי מניות

ישנם שני סוגים של מניות: מועדפות ורגילות. ההבדל ביניהם נעוץ בכך שתשלומי דיבידנד לסוג הראשון הם בסכום קבוע ומשולם תחילה, בעוד שעבור דיבידנדים רגילים משלמים מהכספים הנותרים. יש לקחת בחשבון תכונה זו בעת ניתוח תשואות מניות.

צפיות. ניתוח פיננסי

ישנם שלושה סוגי לימוד: פיננסי, יסודי וטכני. יחד הם יוצרים ניתוח השקעות של מניות. פיננסי, במידה רבה יותר, מתייחס לא כל כך להיווצרות מחיר המניה, אלא לתמיכה החומרית שלה. ניתוח פיננסי של מלאי כולל:

• חישוב הרווחיות.
• חישוב נזילות הנכס.
• היכולת של מיזם לשלם את התחייבויותיו לטווח קצר ולטווח ארוך.
• יציבות פיננסית, הסתברות לפשיטת רגל.
• היחס בין הערך בספרים לשווי השוק של החברה.
• יחס בין נכסים שוטפים ולא שוטפים.

כדי לבצע ניתוח כזה, משקיע צריך להיות בעל ידע בחשבונאות.

Fundamental

ניתוח יסודי של שוק המניות הוא איסוף ועיבוד של מידע כלכלי ופוליטי המתייחס לא רק למפעל מסוים, אלא גם לכלכלת המדינה בה נמצא המיזם המנפיק. זה כולל לימוד:

• חדשות כלכליות ופוליטיות;
• פרוספקטים שפורסמו על ידי חברה או בורסה;
• סטטיסטיקות מדינה: שיעור אינפלציה, שיעור אבטלה וכו'.

עליך גם ללמוד מידע על ליטיגציה ותביעות נגד החברה המנפיקה על ידי שותפים או לקוחות.

טכני

ניתוח טכני של מניות הוא ניתוח המבוסס על ייצוג גרפי של מחיר השוק שלנייר אבטחה. במהלך ההיסטוריה של כמעט מאה שנים של שימוש, ספקולנטים ומשקיעים פיתחו שיטות מיוחדות לעבודה עם תרשימים. אלה כוללים זיהוי דפוסי תרשים - ראש וכתפיים, עליונים ותחתונים כפולים ומשולשים, כמו גם דרכים לזהות מגמות.

ניתוח טכני של שוק המניות הוא רב-תכליתי, אבל בבורסה השימוש בו במנותק מניתוח פיננסי ופונדמנטלי מסוכן. אם אתה לא מבחין בבעיות הפיננסיות של המיזם בזמן, אתה יכול להפסיד כסף. במקרה של פשיטת רגל של החברה, המשקיעים מקבלים רק פירורים.

הכנה

הכנה לניתוח מניות של חברות היא איסוף מידע על עבודתם של מפעלים שמתוכננים לקנות את מניותיהם. גם אם משקיע לא מתכוון להשקיע בכל המניות הנסחרות בשוק, הוא יצטרך להעריך כמה שיותר חברות. ככל שהמדגם גדול יותר, הסיכוי לאיסוף תיק השקעות מוצלח גבוה יותר. ההכנה כוללת איסוף ועיבוד של הנתונים הבאים:

• דוחות כספיים שנתיים למספר שנים;
• תשקיף על ההנפקה הנוספת של המניות והנפח הכולל שלהן;
• אמנת המיזם;
• מדיניות חשבונאות;
• דיווחי חדשות, עיתונים, מגזינים;
• תרשימי שערי מניות;
• נתונים מסוכנויות דירוג.

מחשבים מודרניים עם גישה לאינטרנט מאפשרים למצוא את המידע שאתה צריך במהירות ובאופן מעשי ללא תשלום. חברות מניות פתוחות שמניותיהן נהפכותבבורסה נדרשים לפרסם דוחות כספיים ומסמכים שמשקיע יצטרך לנתח מניות.

נוסחאות ושיטות משומשות

בעת ניתוח מניות, המשקיע מחשב את היחס בין אינדיקטורים שונים לביצועים הפיננסיים של החברה המנפיקה. להלן הסיכויים שרוב המשקיעים המקצועיים משתמשים בהם:

• P/E - היחס בין הרווח ושווי השוק של המניה. היחס הפופולרי ביותר. הוא משמש לזיהוי מניות מוערכות מדי או מוערכות נמוך.
• P/S - היחס בין רווח ונכסים שוטפים. יחס זה מראה כיצד החברה מסופקת בנכסים סחירים ומסוגלת לשמור על כושר הפירעון שלה בטווח הקצר.
• D=N(d+r) – חישוב התשואה על מניות, כאשר N הוא סכום ההשקעה, r הוא ההפרש בין מחיר הרכישה למחיר הנוכחי, d הוא סכום הדיבידנד למניה.
• D/k הוא מקדם המשמש בניתוח התשואה של מניה בהשוואה למכשירי השקעה אחרים, פחות מסוכנים. k היא הריבית הגבוהה ביותר על פיקדונות בנקאיים או אגרות חוב במדינה.

אלה הם המקדמים העיקריים המשמשים בניתוח. לצורך ביצוע חישובים, המשקיע יצטרך לקחת נתונים מהמאזן ומדוח רווח והפסד, וכן תשקיף על מספר המניות שהונפקו על ידי המיזם. בעת קביעת שווי החברה המנפיקה ושיעור התשואה, נעשה שימוש בשיטות כגון ניתוח מניות כמוהשוואה עם מפעלים דומים, או מחושב על בסיס הערך בספרים וההכנסה של החברה במשך מספר שנים.

חישוב

כמות הדיבידנדים ששולם תלויה בסוג המניות ובכמות הרווח שהולך לתשלום דיבידנדים לבעלי המניות. עבור מניות בכורה הן קבועות ויש לשלם אותן בשנים רווחיות ובתנאי שהדירקטוריון לא קיבל החלטה להשקיע מחדש את הכספים. עם זאת, יש לקחת בחשבון שחברות רוסיות ממעטות לחלק דיבידנדים, שכן רובן זקוקות להשקעות, ומציאת משקיע היא בעיה גדולה.

להלן דוגמה לחישוב.

הדירקטוריון החליט לשלוח 15% מהרווח לתשלום דיבידנדים. סך המניות הוא 10,000, מתוכן 2,000 עדיפות. הסכום הקבוע של דיבידנדים על מניות בכורה הוא 2,500 רובל למניה. סכום הרווח הוא 100 מיליון רובל, בהתאמה, 15 מיליון רובל יוקצו לתשלום דיבידנדים. 5 מיליון רובל יושקעו לתשלום דיבידנדים. הדיבידנד למניה רגילה יסתכם ב-1,250 רובל (10 מיליון רובל ל-8,000 מניות).

סיכונים אפשריים

מניות נותנות תשואות גבוהות, וכידוע, זה תמיד קשור לרמת סיכון. עם ניתוח מיומן ובזמן של מניות, הפסדים רציניים כתוצאה מהשקעה או ספקולציות לא אמורים להתגשם. אבל אף אחד לא יכול לתת לך אחריות של 100%. להלן הסיכונים העיקריים המתעוררים בעת רכישה והחזקה של מניות:

• ירידה במחיר המניה;
• נפילת רגל;
• שינויים בחוקי המס שמביאים להגדלת המסים או למורכבות ולעלויות נוספות בתשלוםם;
• משבר כלכלי;
• סיכון להונאת ברוקר;
• סיכונים פוליטיים, כגון הלאמה של המפעל המנפיק.

הסיכונים הרשומים קשורים לתנאים שאינם תלויים בפעולות המשקיע, אך הוא יכול להפסיד כסף באשמתו. אם הוא לא ניתח את המניה, לא בדק את הדוחות הכספיים, או החמיץ מידע חשוב ולא נפטר מנכסים לא אמינים בזמן, אז הפסדים הם בלתי נמנעים. משקיעים מקצועיים תמיד זהירים, ובסימן ראשון לסכנה להונם, הם מנסים למכור במהירות מניות לא אמינות ולהעביר כסף לנכסים אמינים יותר.

שוק הרוסי

הבורסה המוכחת ביותר נמצאת במוסקבה. גם כאן יש צורך בניתוח הון. ניתן לקבל גישה לבורסה דרך בנק או חברת תיווך. כאשר חברה מבצעת הנפקה ראשונה לציבור, היא מבצעת ניתוח בעזרת המומחים שלה. לבורסה יש מדד ניירות ערך משלה - MICEX. המדד מורכב מחברות המניות הפתוחות הרוסיות המצליחות ביותר.

המסחר בבורסה מתבצע בימי חול בין השעות 9:00-17:00. תנאי הגישה תלויים במתווך הנבחר. ניתן לרכוש מניות של חברות רוסיות בבורסה דרך מסוף מיוחד מרחוק או בסניף בנק. בעיקרון, מניות של חברות נפט וכרייה רשומות בבורסה של מוסקבה, ואחריהן מפעלים לבניית מכונות ומספר קטן שלחברות הייטק (Yandex, Rostelecom) ובנקים (Sberbank). אם נשווה את שוק המניות הרוסי עם אתרים זרים דומים, אז הוא בדרך כלל לא גדול מדי.

בעיות שבהן משקיע עלול להתמודד בשוק הרוסי

הבעיה העיקרית שכמעט כל המשקיעים מתמודדים איתה כשהם מתכוננים לניתוח של מניות רוסיות היא דוחות חשבונאיים לא נוחים.

רוב ספרי הלימוד וההדרכות על מסחר בבורסה נכתבו על ידי סופרים מערביים ובעיקר אמריקאים. בארה"ב ובמערב אירופה קיימות שיטות וסטנדרטים שונים לחלוטין לעריכת דוחות כספיים. המעבר לתקנים אלו ואף פרסום דוחות שהוכנו על פי תקני דיווח בינלאומיים קשה. העניין הוא שברוסיה במשך זמן רב פעל מודל אחר של הכלכלה, ופותחו שיטות ותקנים חשבונאיים משלו, שלפיהם עובדים רוב רואי החשבון. הסבה מקצועית ייקח הרבה זמן וכסף, בעוד ש"כמו במערב" עדיין לא יעבוד. לכן, המשקיעים צריכים להשלים עם העובדה שהם צריכים לחפש את המידע הדרוש בכל המסמכים שפורסמו של המיזם.

בעיה נוספת איתה מתמודדים משקיעים בעת ניתוח שוק המניות הרוסי היא התנהגות שוק לא מספקת. רגישות יתר לחדשות שליליות, תנודתיות גבוהה בשוק - זה מעיד על חוסר יציבות של המערכת הפיננסית. כאשר משקיעים במניות של חברות רוסיות, הסיכונים גבוהים יותר מאשר בהשקעה אמריקאית אויפנית.

טיפים וטריקים

הבעיה העיקרית בניתוח מניות של חברות רוסיות היא חוסר המידע הדרוש למשקיע. למרות שהחוק מחייב פרסום דוחות כספיים, עותקי תקנון ומדיניות חשבונאית והחלטות על הנפקת מניות נוספות, מפעלים רוסים רבים לא עושים זאת או מציגים מידע בצורה כל כך נוראה שאפילו משקיעים מקצועיים לא יכולים להבין אותו. אם הדיווח ערוך בצורה מגושמת, אז כדאי לשקול האם כדאי לקנות מניות כאלה? להלן הנחיות וטיפים כיצד לבצע ניתוח:

• נסה להשתמש במידע ממקורות אמינים ומהימנים.
• אל תקנו מניות של חברות שאין להן דוח ביקורת צמוד לחשבונות שלהן, אך זכרו שדוח ביקורת חיובי אינו מבטיח מפני פעולות הונאה של מנהלי חברות. אבל זה לפחות סוג של מבחן.
• עיין בתיק ההשקעות שלך מעת לעת.
• סגור הסכמים רק עם אותם בנקים וברוקרים הרשומים בבורסה.
• אל תיפול לשמועות, אבל גם אל תתעלם מהן. ביס את ההחלטות שלך על עובדות.
• אל תשתמש במינוף, ואם אתה כן משתמש בו, הגודל שלו לא יעלה על 10:1.
• גידור עסקאות עם אופציות.
• עקוב אחרי שווקים אחרים. לדוגמה, אם למשקיע יש מניות בחברות נפט, אזי ניתוח המניות צריך לכלול ניתוח של מחירי הנפט ומוצרי הנפט, שכן אלו הסחורות העיקריות,מיוצר על ידי חברות כאלה, וכמות ההכנסות תלויה במחירים שלהן.
• קרא בעיון את אמנת המיזם, אם לא כתוב שם שהוא מתחייב לשלם דיבידנדים מרווחים, אז סביר יותר שהוא לא ישלם אותם. חברות צעירות כמעט אף פעם לא משלמות דיבידנדים, יש לקחת את התכונה הזו בחשבון בעת ניתוח.

כשקונים מניות, חשוב להקפיד ולנתח אותן לפני קניית נכס, לא אחרי. צריך גם לשים לב מה הסיכויים לענף בו פועלת החברה, כמה שנים היא פועלת, איזה סוג של מוניטין עסקי יש לה.