נוסחה של דופון - דוגמה לחישוב

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

מודל DuPont נחשב לאחת השיטות היעילות ביותר לניתוח גורמים. זה הוצע עוד בשנת 1919 על ידי מומחים של החברה באותו שם. באותה תקופה, מדדי רווחיות של מחזור ומכירות נכסים הופצו בהרחבה. במודל זה נחשבו האינדיקטורים הללו יחדיו לראשונה, בעוד שלדגם היה מבנה משולש.

הנוסחה של Dupont משמשת לעתים קרובות, ניתוח גורמים בעזרתה הוא פשוט ביותר. בראש המשולש נמצא מקדם המציין את התשואה על ההון הכולל, הוא המדד העיקרי בתכנית זו, כלומר הרווח מהכספים שהושקעו בחברה. להלן אינדיקטורים של סוג הפקטור, כלומר כמות הרווח (רווחיות המכירות) ומחזור הנכסים. הנוסחה של דופונט פירושה שההחזר על ההשקעה יהיה שווה למוצר של רווח מכירות ונכסים שוטפים.

מודל דופון

המטרה העיקרית של מודל DuPont היא לזהות גורמים שיכולים לקבוע את הביצועים העסקיים, להעריך את מידת ההשפעה של גורמים אלה על מגמות הפיתוח, תוך התחשבות בשינויים שלהםמשמעות.

הוא משמש בעיקר להערכת סיכונים, וזה חל הן על ההון המשמש לפיתוח הארגון והן על השקעה בפרויקטים אחרים. להלן נשקול את האינדיקטורים העיקריים של המודל.

תשואה על ההון של החברה

כדי שהבעלים יקבלו החזר על ההשקעה, הם צריכים לתרום להון המורשה. החישובים שמציגה נוסחת דופונט אומרים כי לשם כך עליהם להקריב את הכספים המהווים את ההון של החברה, אך במקביל הם זכאים לחלק מהרווחים שמקבל הארגון. זה מועיל עבורם שהוא מוצג על ההון שלהם, ובכך יוצר תהליך חשוב עבור בעלי המניות. אבל השימוש במודל זה כרוך בהכנסת הגבלות. הכנסה ריאלית ניתן להשיג רק ממכירות, בעוד שנכסים אינם מביאים רווח. בהתבסס על אינדיקטור זה, אי אפשר להעריך את יחידות עסקי החברה. כדאי גם לשקול את העובדה שחברות הן בעיקר ממונפות.

הנוסחה של דופונט ממלאת תפקיד חשוב בניתוח גורמים: דוגמה, אם ניקח בחשבון את עסקי הבנקאות, שכן הון שאול הוא הבסיס לבניית עסק. המשמעות היא שהפעלת הבנק בפועל מתבצעת על חשבון פיקדונות נמשכים, ותפקידו של ההון העצמי הוא חיסכון ברזרבה, כלומר ערובה לכך שהבנק מסוגל לשמור על נזילותו. זההמדד המדובר יכול לענות רק על שאלות הקשורות להון העצמי שארגון מרוויח עבור מכירות פומביות.

תהליכי מחזור נכסים

מחזור נכסים הוא אינדיקטור המשקף את מספר מחזורי ההון שהושקעו בנכסי הארגון לאורך תקופה מסוימת. במילים אחרות, מדובר בהערכה של עוצמת הניצול של כל הנכסים, ואין הבדל מאילו מקורות הם נוצרו. הוא גם מסוגל להראות כמה הכנסות יש לחברה מהכסף שהושקע בנכסים.

רווחיות מכירות

אם הנוסחה של דופונט נלקחת כגורם העיקרי בחישוב, אינדיקטור זה משמש כמדד העיקרי שלפיו מעריכים את האפקטיביות של ארגון, שאין לו חיסכון גדול מדי בהון וברכוש קבוע.. למעשה, אם ערך המכנה נמוך במהלך החישובים, מסתבר שהפוטנציאל הפיננסי של החברה מוערך יתר על המידה על ידי קבלת תשואה גבוהה מדי על ההון העצמי. עם גישה כזו, ניתן להעריך באופן אובייקטיבי את מצב העניינים הנוכחי של החברה.

כמו כן, דרך מחוון ההחזר על המכירות, ניתן לראות בבירור כמה החברה קיבלה רווח נקי מסכום היחידה שנמכרה. אם נעשה שימוש בנוסחת DuPont, מחוון זה מאפשר לך לחשב את סכום ההכנסה הנקי שתהיה לארגון לאחר שיכסה את עלות המוצר, ישלם את כל המסים והריבית עלהלוואות. אינדיקטור זה חושף היבטים חשובים, כלומר מכירת מוצרים וחלק הכספים שהושקעו בהשגתם.

החזר על נכסים. נוסחת דופונט

אינדיקטור זה משקף את היעילות של פעילות החברה. הוא משמש כמדד הייצור העיקרי שיכול לשקף את יעילות העבודה עם הון מושקע. על סמך זה נציין כי ניתן לקבוע את רווחיות סך הנכסים על ידי שני גורמים – רווח ומחזור. ביחד, זה יוצר מודל כפל המשמש בדוחות כספיים.

מינוף פיננסי

מינוף פיננסי הכרחי על מנת לתאם בין החוב וההון העצמי, כמו גם כדי להראות את השפעתו על הרווח הנקי של המיזם. ראוי לציין שככל שחלקן של ההלוואות יהיה גבוה יותר, כך הרווח הנקי יהיה נמוך יותר, שכן סכום עלויות הריבית יגדל. אם לחברה יש אחוז גבוה של הלוואות, זה נקרא תלוי. לעומת זאת, ארגון שאין לו הון חוב נחשב לעצמאי כלכלית.

לכן, תפקידו של המינוף הפיננסי הוא לקבוע את היציבות והמסוכנות של העסק, כמו גם כלי להערכת האפקטיביות של עבודה עם הלוואות. יש לזכור שהתשואה על ההון תלויה ישירות במינוף.

מודל Dupon (נוסחה):

ROE=NPM TAT

ההפרש בין התשואה על סך הנכסים לעלות ההלוואה שווה להפרשמינוף פיננסי.

היחס בין הוצאות הריבית להון החוב, כולל מיסים, שווה לעלות ההון החוב.

מכיוון שהמינוף הפיננסי יכול להגדיל את התשואה על ההון, הוא גם מגדיל את ערך בעלי המניות. מעידה על כך נוסחת דופונט, שדוגמה לחישוב שלה מיוצג על ידי מינוף פיננסי. הודות לכך, ניתן לייעל את מבנה הנכסים. ראוי לציין כי יש לבצע הגדלת הון נוספת כל עוד המינוף נשאר חיובי. והוא יהפוך לשלילי ברגע שעלות ההלוואה תעלה על התשואה על ההון. הנוסחה של דופונט מראה בבירור את המשמעות של אינדיקטור זה. כדאי לזכור במקביל גם לגבי יציבות פיננסית, אם מספר החובות יעלה על הרף הנדרש, החברה תעמוד בפני פשיטת רגל.

מגבלת שימוש בהלוואה

כדי להגדיר גבול זה, נוסחת DuPont מראה שההבדל בין ההון העצמי לכמות הנכסים הקבועים הבלתי נזילים חייב להיות חיובי. בהתבסס על הערכים שהושגו, אתה יכול לבנות מדיניות ארגונית. לאינדיקטור של רווחיות מכירות - התחשבנות במדיניות תמחור, בקרה על ניהול עלויות, ייעול היקפי מכירות ועוד ועוד.

מחזור הנכסים ישפיע על ניהול הנכסים, מדיניות האשראי וניהול המלאי. מבנה ההון ישפיע על כל תחומי ההשקעה והמיסים.

הערכה כללית

תשואה על ההון משמשת כמדד לביצועיםניהול פיננסי. ערך זה תלוי ישירות בהחלטות המתקבלות לגבי תחומי הפעילות העיקריים של החברה. אם אינדיקטור זה משתנה, זה אומר שהיעילות של העסק גדלה או יורדת. באמצעות התשואה על הנכסים ניתן לעקוב אחר האפקטיביות של עבודה עם הון השקעה, שכן הוא המקשר בין הפעילות העיקרית והפיננסית, וכן בין מכירות לנכסים.

יעילות בניהול עסקי הליבה

כדי להעריך את האפקטיביות של ניהול עסקי הליבה, נעשה שימוש במדד ההחזר על המכירות. אינדיקטור זה יכול להשתנות הן בהשפעת גורמים חיצוניים והן בהתחשב בצרכים הפנימיים של החברה.

כדוגמה, שקול את השינוי ברווחיות תוך התחשבות בגורמים שונים ביתר פירוט:

• הרווחיות של המכירות עשויה לגדול בהינתן שקצב ההכנסה יהיה מהיר יותר משיעור העלויות, מצב זה עלול להתרחש אם נפח המכירות גדל או שהמגוון שלהם ישתנה. זוהי מגמת התפתחות חיובית עבור החברה.
• העלויות יורדות מהר יותר מההכנסות. מצב זה עלול להיווצר במקרה של עלייה במחירי המוצרים או שינוי במבנה המכירה. במקרה זה, מדד הרווחיות גדל, אך היקף ההכנסות יורד, מה שכמובן לא ישפיע לטובה על התפתחות החברה.

• יש עלייה בהכנסות וירידה בעלויות, ניתן לדמות מצב זה על ידי עליית מחירים,שינוי במבחר או בתעריפי עלויות.
• העלויות עולות מהר יותר מההכנסות. הסיבה עשויה להיות אינפלציה, הורדת מחירים, עלויות גבוהות יותר, שינויים במבנה המכירות. המצב גרוע מספיק כדי שדרוש ניתוח תמחור.
• ההכנסות יורדות מהר יותר מהעלויות, זה יכול להיות מושפע רק מקיצוץ במכירות. ניתוח מדיניות שיווק חשוב כאן.