תשואה באג"ח: נוסחת חישוב

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-01-02 13:54

משקיעים מתחילים רבים תוהים כיצד לחשב את התשואה על אג ח באמצעות נוסחה. נושא זה ראוי לציון מיוחד, שכן ניירות ערך יכולים להביא גם הכנסה קבועה וגם דינמית, שתלויה בגורמים רבים. מאמר זה ידון כיצד יהיה הקל ביותר עבור משקיע מתחיל להרוויח כסף על איגרות חוב.

מהו ערבות?

לפני שמבינים כיצד מחושבת התשואה של אג"ח באמצעות הנוסחה, מומלץ בחום להכיר את עצמכם מהו נייר הערך הזה. הרבה מאוד משקיעים מבלבלים בינה לבין מניה, אך ההבדל המהותי ביניהם טמון בעובדה שאג"ח מספקות הכנסה קבועה, אשר משולמת למשקיע ללא תקלות. על ידי רכישת מניות, נראה שאדם קונה חזיר בדחיפה ומסכן ברצינות את כספיו, מכיוון שהמפעל שבו הוא השקיע כסף יכוללפשוט רגל בכל רגע, והמניות - יורדות.

לכן, איגרת חוב היא נייר ערך המאשר את מערכת היחסים של נושה (משקיע) עם לווה בצורה של ישות משפטית (מנפיק). יש להבין שהאג"ח לא רק מעניקה ערבות לתשלום הכספים שהמשקיע המשקיע במפעל, אלא גם מעניקה ריבית נוספת, הנקראת קופונים (אלא אם כן, כמובן, מדובר באג"ח קופון).. בהתאם למדיניות שנקבעה של המיזם, ניתן לשלם קופונים פעם בחודש, רבעון או אפילו שנה.

שיטות תשלום הכנסה

משקיע מתחיל צריך להבין שנוסחת תשואת האג ח לא תהיה זהה בכל המקרים, שכן ישנן דרכים שונות עבור הלווים לשלם כסף. הרשימה למטה מציגה רק את העיקריים שבהם:

1. תשלום ריבית קבועה היא האפשרות הנפוצה ביותר.
2. ריבית מדורגת - הריבית עולה משמעותית עם הזמן.
3. ריבית משתנה של הכנסה מריבית - האחוז צף מעונה לעונה.
4. אינדקס הערך הנקוב - תשלום ערך האיגרת.
5. מכירת איגרות חוב בהנחה - מכירת ניירות ערך מתחת לערך.

בהתאם לצורת התשלום שנבחרה, גם נוסחת תשואת האג ח תהיה שונה. עם זאת, אל תתעצבן מראש! מאמר זה יספק את כל המידע הדרוש כיצד לחשב רווח מהשקעה.

ללא קופונים

חושבים כיצד לגלות את התשואה הנוכחית של אג"ח באמצעות הנוסחה? ראשית, יהיה עליך לקבוע את סוג נייר הערך שרכשת או מתכוון לרכוש. לדוגמה, נוסחת תשואת האג"ח אפס קופון היא פשוטה ביותר, ואפילו משקיע מתחיל יכול להבין אותה.

נניח שחברה מסוימת מוכרת ניירות ערך ב-800 רובל ליחידה, אך ערכם הנומינלי הוא 1000 רובל. מהלך כזה נקרא מכירת אג ח בדיסקאונט. המשקיע יקבל הכנסה של 200 רובל מכל נייר, בבוא העת וניתן יהיה למכור אותו במחיר נקוב.

תשואה של קופון

איך נראית נוסחת תשואת אג ח הקופון? הכל מאוד פשוט. תשואת הקופון היא האחוז שהמנפיק משלם ללווה שלו בתקופה מסוימת. לרוב, התשלומים מתבצעים מדי רבעון, אך חברות מסוימות עשויות להנפיק ניירות ערך שניתן לפדות את הקופונים שלהם רק אחת לחצי שנה או אפילו בשנה. למרות שהריבית של איגרות חוב כאלה היא בדרך כלל מעט גבוהה יותר.

דוגמה קטנה תעזור לכם להבין את מהות התשלומים לפי הנוסחה לתשואה הנוכחית של איגרת חוב:

הכנסה שנתית=נומינלית x תשואה x כמות

הערך הנקוב של האג"ח הוא אלף רובל, ותשואת הקופון היא 8 אחוזים. משקיע יכול להשתמש בארבעה קופונים בשנה. כלומר, התשואה על נייר הערך תהיה 80 רובל לרבעון ו-320 רובל לשנה. איך זה הגיעמספר? נתחיל עם 1%. כדי לעשות זאת, צריך לחלק את 1000 ב-100. לאחר מכן, נכפיל אחוז אחד ב-8 (נמצא 8% - התשואה של קופון אחד) ונכפיל את המספר המתקבל ב-4 קופונים. כך נראית נוסחת תשואת אג"ח הקופון. הכל מאוד פשוט וברור.

תשואה נוכחית

כדי לחשב את התשואה הנוכחית של איגרת חוב בריבית קבועה, עליך למצוא את היחס בין התשלום התקופתי למחיר שבו נרכש נייר הערך. לדוגמה, ההכנסה מקופונים היא 100 רובל למשך שישה חודשים, והנייר נרכש בערך נקוב, שהוא 1000 רובל. במקרה זה, יש צורך לחלק 100 ב-1000 - נקבל מספר השווה ל-0, 1, אינדיקטור די טוב עבור משקיע מתחיל, במיוחד אם התשלומים נמשכים לפחות פי 10 על פני 3-4 שנים. במקרה זה, התשואה הסופית תהיה 1000 רובל. בנוסף, המשקיע גם יחזיר את הערך הנקוב, שיהיה שווה לאותו המחיר. מכאן שהרווח הנקי יהיה 100%. איזה עסק יכול להתפאר באותו החזר תוך שלוש שנים בלבד?

נוסחת תשואה לפדיון עבור אג"ח קופון

מניות קופון הן ניירות ערך, שהרווח מהם מחושב על גבי קופונים מיוחדים. הוזכר לעיל כיצד לחשב את תשואת הריבית על אג"ח. עם זאת, על מנת להבין את הנוסחה לחישוב התשואה לפדיון של איגרות חוב, יש צורך להכניס משתנה אחד נוסף - הזמן שאחריו יתרחש ההתחשבנות מול המשקיע. לדוגמה, אםתשואת הקופון על האג"ח היא 250 רובל לשנה, והנייר נועד לשימוש תוך ארבע שנים, אז יש להכפיל את המספר הזה בארבע - נקבל 1000 רובל. לסכום זה נוסיף גם את הערך הנומינלי של האג"ח, למשל, 1500, ונקבל מספר השווה ל-2500. עם זאת, אם בעל המניות כבר הספיק לקבל 500 רובל בקופונים בשנתיים, אז חמש מאות חייבות להיות מופחת מהסכום הסופי. כתוצאה מכך, ההחזר הרווחי יהיה שווה לאלפיים.

תשואת אג"ח פנימית (נוסחה)

כל משקיע מקצועי יודע שהתשואה הפנימית על איגרת חוב היא הסכום שניתן להרוויח על נייר ערך, לא כולל הערך הנקוב. גם ערך מספרי זה מומר לעיתים לאחוז על מנת שיהיה נוח יותר לחשב את ההחזר על ההשקעה. כדאי גם להבין שתשואה פנימית היא לא רק לאג"ח קופון. לדוגמה, רכשת נייר ערך בהנחה של 900 רובל, אם כי ערכו הנקוב הוא 1150. במקרה זה, התשואה הפנימית תהיה 250 רובל לכל תקופת השימוש. לגבי קופונים, איתם אפילו יותר קל. אם לאג"ח יש תשואת ריבית של $500 לשנה והתשלומים מבוצעים על פני שלוש שנים, אז הערך הפנימי הוא $1,500 (5003). אפילו לא נהיה מעוניינים לדעת את הערך הנקוב של הסחורה, שכן הוא לא נלקח בחשבון בנוסחה זו.

תשואה שנתית

כמובן, אחרי שקראתם הכל, קבעוהתשואה השנתית של אג"ח על פי הנוסחה לא תהיה קשה, במיוחד אם התעמקת בקפידה במידע שנמסר קודם לכן. ככלל, התשואה השנתית מחושבת רק עבור ניירות ערך קופון. ראשית, אנו מחפשים את תשואת הקופון לשנה אחת. נניח שזה 200 רובל. עם זאת, לסכום זה יש להוסיף גם את הערך הנקוב, לאחר חלוקתו במספר השנים שהאג"ח ישרת את בעליה. לדוגמה, הערך הנקוב של נייר ערך הוא 1200 רובל, וחיי השירות הם 5 שנים. מסתבר שהתשואה השנתית תהיה שווה ל-440 רובל (1200 / 5 + 200).

זה הרבה יותר מסובך כאשר לאג ח יש ריבית משתנה. במקרה זה, התשואה השנתית היא ממוצע הנתונים המתקבלים על פני מספר שנים. לדוגמה, במשך שנה אחת התשואה הייתה 500 רובל, ובשנה השנייה - 1000. במקרה זה, הנתון הממוצע יהיה שווה ל-750 רובל, שתהיה התשואה השנתית של נייר הערך. עם זאת, הקפד להוסיף את הערך הנקוב של האיגרת לפני שתתחיל לחשב את הממוצע.

איך מחושב המחיר של איגרת חוב?

שאלה דומה נשאלה לפחות פעם אחת על ידי כל משקיע שהחליט להשקיע ברכישת ניירות ערך אלה. צריך להבין שלאג ח יש לא רק ערך נקוב, אלא גם שווי שוק, התלוי בשיעור זה. כדי לחשב את זה, אתה צריך לעקוב אחר נוסחה מסוימת. אנחנו לוקחים את מחיר השוק של נייר הערך (כמה הוא מוצע לבעלים בשוק), מחלקים אותו בנומינליעלות והכפל ב-100%:

• S=P_ts / H_{ts x 100.}

בוא נגיד שרכשת מספר ניירות ערך בשווי נקוב של 500 רובל. אולם לאחר שנים אחדות, המיזם לו הענקת את ההלוואה התפתח מאוד, וערך ניירות הערך עלה ל-750 רובל. במקרה זה, חישוב שיעור האג"ח יהיה די פשוט. אנחנו לוקחים כדיבידנד את שווי השוק - 750 רובל ומחלקים אותו בערך נקוב קבוע - 500 רובל. נקבל מספר השווה ל-1.5. כל מה שנותר הוא להכפיל את הנתון הזה ב-100% - מסתבר ששער האג"ח הוא 150%.

השוואת אג"ח למניות

המוזרות של אג"ח היא שהערך הנקוב שלהן, בניגוד לאותן מניות, הוא תמיד ברמה מסוימת. לכן, המשקיע למעשה אינו מסכן את כספו על ידי השקעה ברכישת איגרות חוב. עם זאת, אין זה אומר כי פיקדונות מסוג זה בטוחים לחלוטין. המיזם יכול לפשוט רגל ולהפסיק לשלם הכנסה מקופון, וגם לשמור על הערך הנקוב. כמובן, אם לא מדובר באג"ח ממשלתיות שהונפקו ע"י משרד האוצר.

בתורה, מניות הן הזדמנות מצוינת עבור אדם יודע קרוא וכתוב להגדיל את הונו בפרק זמן קצר. לדוגמה, אתה יכול לקנות ניירות ערך של חברה מבטיחה כלשהי, ולאחר מכן למכור אותם עשר פעמים תוך כמה חודשים.יָקָר! עם זאת, הזדמנויות כאלה קשורות גם בסיכון גדול, שכן גם מניות יכולות לרדת, גם אם מדובר במפעלים בבעלות המדינה. אמנם ישנה קבוצה מסוימת של חברות שתרומת הכספים אליה מלווה בסיכון מינימלי. חברות כאלה נקראות "בלו צ'יפס".

מסקנה

כפי שאתה יכול לראות, נוסחאות החישוב של תשואות אג"ח עוזרות לקבוע במהירות ובדייקנות את הסיכויים להשקיע מימון במפעל מסוים. המידע במאמר זה אמור להספיק למשקיע מתחיל, אבל אם בכל זאת יש לך שאלות, מומלץ מאוד לצפות בסרטון קצר בו משקיע מקצועי מסביר הכל על איך לעשות כסף על אג"ח.

כפי שאתה יכול לראות, אג ח הוא מקור הכנסה די טוב, שבו אתה בהחלט צריך לחשוב על אותם אנשים שיש להם כספים, אבל שלא אוהבים לקחת סיכונים. רכישת ניירות ערך גם תגן על הכסף שלך מפני אינפלציה, כמו גם תבטיח לך החזר על ההשקעה שלך, שחברות מניות (אפילו מקטגוריית ה-blue chip) לא יכולות להתהדר בה. למרות שאם אתה נמשך לסיכון ולריגוש, בהחלט יכול להיות שתשקיע בקניית מניות ותחיה מהכנסה מדיבידנד, שלעתים קרובות עולה על ההכנסה מקופונים.