מהות ומבנה שוק הכסף

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

שוק הכספים הוא חוליה מרכזית במערכת מחזור הקרנות, שבזכותה יכולים לפעול מנגנוני החלוקה והחלוקה מחדש של תזרימי המזומנים במשק. ההגירה של משאבים פיננסיים בין גופים שונים נמשכת, היא נוצרת עקב נוכחות של היצע וביקוש לכספים.

יסודות תיאורטיים

שוק הכסף מחולק למספר קטגוריות. אלו הם שווקי המטבע, הבין-בנקאי והחשבונאות. יש גם שוק נגזרים.

שוק הניכיון כולל שטרות מסחריים ואוצר וניירות ערך אחרים בשוק הכסף (התחייבויות אחרות לטווח קצר). מסתבר שבשוק ראיית החשבון יש מחזור של מסה עצומה של ניירות ערך לטווח קצר. הפרמטר העיקרי שלהם הוא ניידות ונזילות גבוהה.

השוק הבין-בנקאי הוא חלק משוק הון ההלוואות. כאן, הכספים של מוסדות האשראי הפנויים זמנית משמשים בנקים בינם לבין עצמם. בדרך כלל, זה מאורגן בצורה של פיקדון בין בנקאי לטווח קצר. רובהפקדות ל-1, 3 או 6 חודשים נפוצות, והמועדים הם 1-2 שנים, אך לעיתים ניתן להגדיל את התקופה ל-5 שנים. הכספים שמסתובבים בשוק הבין-בנקאי יכולים לשמש את הבנקים גם לפעילות אקטיבית לטווח בינוני או ארוך. הם יכולים גם להשתמש בכספים אלה כדי לווסת יתרות. דרך נוספת להשתמש בו היא לעמוד בדרישות הרגולטוריות הממשלתיות.

שווקי המטבע עוסקים במתן שירות למחזור התשלומים הבינלאומי הקשור לתשלום התחייבויות פיננסיות של יחידים וישויות משפטיות ממדינות שונות. הפרטים כאן הם שלהם, כי אין אמצעי תשלום אחד לכל המדינות. לפיכך, יש צורך דחוף להחליף מטבע אחד באחר. זה מתרחש בשוק המט ח בצורה של מכירה או רכישה של מטבע מסוים על ידי המקבל או המשלם. שוקי המטבעות הם המרכזים הרשמיים בהם מתבצעת הרכישה והמכירה של המטבעות. המחיר מותאם בהתאם להיצע וביקוש בשוק הכסף.

שוק הנגזרים

כאשר מדובר בנגזרים פיננסיים, מונח זה מתייחס למכשירים פיננסיים נגזרים המבוססים על מכשירים פשוטים יותר כגון אג ח ומניות. לדוגמה, אחד הסוגים העיקריים של נגזרים פיננסיים הוא אופציה. אופציות מאפשרות למחזיק בהן לקנות או למכור מניות.

החלפות הם סוג נוסף של נגזרים. החלפה היא הסכם להחלפת תשלומים במזומן על פני פרק זמן מוגדר. עתיד -אלו הם חוזים למשלוחים עתידיים (אספקה של סחורה שטרם זמינה). זה כולל חוזים לאספקת מטבעות במחיר שנקבע בחוזה עצמו.

שוק הכסף ושוק הכסף

נראה שזה אותו דבר, אבל למעשה המושגים שונים. שוק הכסף הוא שוק שבו הריביות נקבעות לפי פרמטר היצע וביקוש כסף. זהו מגזר של שוק הון החוב, שבו פעולות פיקדונות וחוב מתבצעות לתקופה של פחות משנה, כלומר לטווח קצר. שוק הכסף הוא רשת של מוסדות בנקאיים ופיננסיים העוסקים בהבטחת היצע וביקוש מיטביים לכסף. בדרך זו, הכסף הופך למצרך מיוחד.

שוק הכסף מאופיין כשוק נכסים עם נזילות גבוהה. מנגנון עבודתו מסובך למדי, הנושאים הם חברות סוחרים וברוקרים, בתי רואי חשבון ובנקים מסחריים. כמושא מכירה ורכישה הם כספים זמניים הנמצאים במצב חופשי. הריבית על ההלוואה תקבע את מחיר הסחורה, כלומר כסף.

כלים ומשתתפים

השוק המוניטרי כולל מספר מכשירים פיננסיים.

ניירות ערך לטווח קצר:

1. חשבונות של סוכנות (סוכנויות הממומנות על ידי הממשלה, כגון מוסד ממשלתי למשכנתאות).
2. שטרות בנק.
3. חשבונות מוניציפליים (התנחלות, כפר, עיר).
4. שטרות אוצר (שטרות ממשלתיים).
5. איגרות חוב.
6. ניירות מסחריים.
7. תעודות חיסכון.
8. הלוואות לטווח קצר.
9. הלוואות מסחריות.
10. עסקאות REPO (מכירת ניירות ערך בכפוף לרכישה חוזרת).

מכשירי שוק הכסף הם השקעות שמתאימות יותר להפקת רווחים שוטפים, בניגוד למכשירים המכוונים לצמיחת הון, כמו מניות של חברות שצומחות בהתמדה מעל הרמה הממוצעת בענף שלהן. למכשירי שוק הכסף יש רמה גבוהה של אמינות. הגודל המינימלי של מכשירים הוא ממיליון דולר. ההחזר שלהם אפשרי בטווח שבין יום לשנה, אך שלושה חודשים או פחות היא התקופה הנפוצה ביותר. ההבדל המהותי מבורסות סחורות ובורסות הוא שלשוק הכסף אין מיקום ברור.

משתתפים בשוק

מצד אחד, המשתתפים הם אנשים המספקים כסף לכל תקופה שאינה עולה על שנה אחת. הם נקראים נושים. הצד השני מיוצג על ידי אנשים שלווים כסף בתנאים המוכתבים על ידי המלווים. הם נקראים לווים. ישנה גם קטגוריה נוספת של משתתפים בשוק - מתווכים פיננסיים. זהו שמם של האנשים בעזרתם מועברים כספים מהנושים ללווים, אולם ניתן לבצע פעולות גם ללא מתווכים פיננסיים.

נושים ולווים

התפקיד של אלה ושל אחרים בשוק הכסף יכול להיות:

1. בנקים.
2. ישויות משפטיות(מפעלים וארגונים שונים).
3. מוסדות אשראי חוץ בנקאיים.
4. יחידים.
5. מוסדות פיננסיים בינלאומיים.
6. מדינות (ארגונים ומבנים מסוימים).
7. ארגונים פיננסיים ואשראי אחרים.

מתווכים פיננסיים יכולים להיות:

1. חברות ניהול.
2. ברוקרים.
3. בנקים.
4. עוסקים.
5. משתתפים מקצועיים בבורסה.
6. מוסדות פיננסיים אחרים.

הכנסה של נושים

משתתפי שוק הכסף מבקשים לקבל הכנסה מפעולות המתבצעות במכשירים שונים בשוק הפיננסי. כך, המלווים מקבלים רווח בצורת ריבית על הכסף שהם מלווים. הלווים מקבלים גם הכנסה, שכן כספים נלווים מביאים להם רווח נוסף. מתווכים פיננסיים עובדים תמורת עמלה.

המשתתפים העיקריים בשוק הם ממשלות, קרנות נאמנות בשוק הכספים, תאגידים, בנקים מסחריים, ברוקרים וסוחרים, בורסות עתידיות והפדרל ריזרב.

חברות חוץ בנקאיות ולא פיננסיות יכולות לגייס כספים על ידי הנפקת ניירות ערך מסחריים, שהם שטרות חוב בלתי מובטחים לטווח קצר. יש יותר ויותר חברות כאלה בשנים האחרונות.

חברות העוסקות בסחר בינלאומי מקבלות כספים באמצעות אישורי בנק. קבלה של בנקאי היא טיוטת זמן - שטר חליפין שמתקבל בבנק. במקרה זה, הטיוטה הופכת להתחייבות ללא תנאיקַנקַן. הקבלה של בנקאי טיפוסי עובדת כך: הבנק מקבל את חשבון הזמנים של היבואן ואז מוזיל אותו, משלם ליבואן קצת פחות מהערך הנומינלי של השטר. היבואן משתמש במימון שהתקבל כדי לשלם ליצואן. הבנק שומר על הקבלה או מוכר אותו בשוק המשני, ופעולה זו נקראת דיסקונט מחדש.

מאגרי השקעות לטווח קצר

זהו השם שניתן לקבוצה מתמחה מאוד של מתווכים בשוק הכסף. הם מיוצגים על ידי קרנות שוק הכסף, מאגרי השקעות בממשל המקומי, קרנות השקעה לטווח קצר של מחלקות נאמנות של בנקים וארגונים אחרים. מתווכים אלה יוצרים מאגרים גדולים של מכשירי שוק הכסף. חלק מהמכשירים הזמינים נמכרים למשקיעים אחרים, ובכך נותנים למשקיעים קטנים ולפרטים את ההזדמנות להרוויח כסף בשוק זה. בריכות כאלה הופיעו ממש לאחרונה, באמצע שנות השבעים.

חוזים עתידיים ואפשרויות

חוזים עתידיים ואופציות נסחרים בבורסות. חוזה עתידי בשוק הכסף הוא הסכם סטנדרטי למכירה או קנייה של כל נייר ערך בשוק זה במחיר הנקוב בהסכם ובתאריך מסוים. אופציה, לעומת זאת, מעניקה למחזיק בה את הזכות למכור או לקנות חוזה עתידי בתאריך מוגדר בתאריך מסוים או לפניו.

ברוקרים וסוחרים

תפוצה כספית יציבה של שוק הכסף תלויה במידה רבהעבודתם של ברוקרים וסוחרים, מכיוון שהם ממלאים תפקיד מרכזי בקידום מהדורות חדשות של מכשירים בשוק זה. חשובה גם העבודה שלהם בשוק המשני, שבו אתה יכול למכור מכשירים לא ממומשים לפני שהם מגיעים לפירעון. כאשר עוסקים בניירות ערך, עוסקים משתמשים בהסכם רכישה משני. הם גם מתווכים בין קונים ומוכרים בשוק המשני, מספקים הלוואות לבעלי עניין ולווים כספים מאנשים פרטיים שמוכנים לספק אותם.

ברוקרים עובדים עם מוכרים וקונים תמורת עמלה. לברוקרים תפקיד מרכזי גם בקישור בין מלווים ללווים בשוק הלוואות לטווח קצר. הם מתווכים בין סוחרים במספר פלחים אחרים של שוק הכסף והפיננסים.

מערכת הפדרל ריזרב

היא המשתתפת העיקרית בשוק זה ושולטת בתהליך של מתן כספי רזרבה לבנקים ולמוסדות פיקדון אחרים. המסחר מתבצע בשוק האג ח או על בסיס זמני בשוק המשני. הפדרל ריזרב יכול להשפיע על הריבית על הלוואות לטווח קצר. עלייה או ירידה בשער משפיעה על שאר שערי שוק הכסף.

זה יכול גם להשפיע על התעריפים באמצעות מנגנוני שיעור הנחה או חלון הנחה. לשינוי בשיעור ההיוון יש השפעה רצינית וישירה על שיעורי השוק של הלוואות לזמן קצר ושאר שיעורי שוק הכסף.

מסקנה

כל המשתתפיםביחסים כלכליים, נשמרת איזון עסקה (מזומן), המבטיח הוצאות מתוכננות, ללא תלות בתקבולים. שיווי משקל בשוק הכסף מושג באמצעות שימוש בכספים במטבע חוץ ובחשבונות לפי דרישה. הימצאות יתרה עסקה בלתי אפשרית ללא עלויות בדמות אחוז ידוע מראש. מזעור העלויות מושג על ידי משתתפי המחזור הכלכלי על ידי שמירה על שיווי המשקל של שוק הכסף ברמה המינימלית האפשרית, הנדרשת לעסקאות יומיות.

החלק החסר ביתרות הכסף על ידי משתתפים בשוק מתחדש על ידי רכישת מכשירים שניתן להמיר במהירות למזומן בעלות מינימלית. מכשירים כאלה נושאים בדרך כלל סיכון מחיר זניח בשל מועדיהם הקצרים. ניתן לענות על הצורך בהלוואות במזומן לטווח קצר גם בשוק הכסף לפי הצורך באמצעות הלוואות.