"שיתוף הזהב" הוא "שיתוף הזהב": הגדרה, תכונות ודרישות

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

מונח זה אינו חדש הן בעולם והן בארצנו. אבל מה שבטוח, רבים נתקלו בו כעת בפעם הראשונה, ולכן לעיתים רחוקות אנו שומעים אותו בתקשורת ובחוגים שאינם מתמחים, למרות חשיבותו. לכן, כדאי יהיה לנתח מהי "מניית זהב", אילו זכויות היא מעניקה לבעליה, ואיזה מקום יש לה בין ניירות הערך האחרים.

קצת על מבצעים

קודם כל, כדאי לעבור בקצרה על היסודות. מניה (מהלטינית actio - הזכות למשהו שניתן להגן עליו בבית המשפט) היא נייר (נושא - הנפקה) בעל ערך רב הנותן לבעלים-בעל המניות שלו סמכויות מסוימות:

1. הזכות לקבל חלק מההכנסה של המפעל שהנפיק אותו.
2. הזכות להשתתף בניהול הארגון המנפיק.
3. הזכות לקבל חלק מתאים בבעלות החברה במקרה של פשיטת רגל או פירוק.

סוגי מניות

מניות התפצלו לשניים גדוליםסוג:

1. פשוט - הנפוץ והאופייני ביותר. לבעלים שלהם יש זכות לשלם לו דיבידנדים (חלקו ברווחי הארגון), להשתתף במדיניות המיזם (לרוב מדובר בהצבעה באסיפת בעלי מניות) ולקבל חלק מהנכס כ- תוצאה של פירוק החברה. כל המניות מסוג זה בעלות ערך זהה בבורסה, הן מקבלות דיבידנדים זהים מבחינת נפח.
2. Prefs (מועדף) - לבעליהם אין הצבעה באסיפה הכללית, אבל מלכתחילה משלמים להם דיבידנדים. עם זאת, בעלי הפרפים הם אלה שמקבלים את ההחלטה על פירוק או ארגון מחדש של התאגיד. יש להם גם זכות הצבעה אם קבלת החלטה כלשהי על ידי בעלי המניות האחרים משנה איכשהו את החובות והסמכויות שלהם.

העדפים מפוצלים:

• למועדף - עם דיבידנד קבוע וחלק ברכוש, במקרה של פירוק;
• צבר (צבר) - התחייבויות לשלם דיבידנדים לבעליהם מצטברות במשך תקופה מסוימת.

בנוסף, קיימת חלוקת מניות לפי אנונימיות (רשומה ובעלת). במדינות מסוימות, אפשר לקבל מה שנקרא מניות מייסד - מה שמעניק למייסדי הארגון הטבות מסוימות.

הממשלה והמונח "מניית הזהב"

המושג של Golden Share מציין מניה מועדפת מסוימת המעניקה לבעליה מספר מיוחד של יתרונות שאף אחד מבעלי המניות של זהחברות. על פי אמנת החברה, אין לחשוף את רשימת ההרשאות הללו אפילו למחזיקים אחרים.

כמו כן, "מניית זהב" הוא שם מקובל לדיני חברות בבעלות המדינה, שהיא אחת מבעלי המניות של התאגיד. סמכויות כאלה נמצאות בשימוש נרחב על ידי ממלכת בריטניה הגדולה, סנגל, צרפת, מלזיה, בלארוס, איטליה. לרוב, בנק מרכזי כזה אינו נותן זכות הצבעה, אלא מאשר את זכותה של המדינה להטיל וטו על שינויים בכל עקרונות חשובים באמנת החברה.

בעלים של "מניות זהב"

"שיתוף הזהב" - מה זה עוד? בעסק משפחתי קיים נוהג של העברת מסמכים מסוג זה למשתתף חיצוני על מנת לפתור סכסוכים בתוך המשפחה בנוגע לנוהלי ניהול החברה. זה גם לא נדיר שתאגידים גדולים, שהופכים את חלקי המשנה שלהם למפעלים עצמאיים, הופכים למחזיקים ב"מניית הזהב" של האחרונים, כך שהמנהיג החדש לא מנהל את העסק רק על סמך האינטרסים שלו.

אי אפשר לקנות נייר ערך כזה - "מניות זהב" אינן שייכות למחזור בשווקי הבנק המרכזי.

"מניית הזהב" והזכויות הניתנות על ידי "מניות הזהב"

כפי שכבר הוזכר, הדבר החשוב ביותר ש-Golden Share נותן לבעליו הוא הטלת וטו על החלטות אסטרטגיות של בעלי מניות אחרים. אפשר לומר שבדרך זו המדינה מגבילה את הזכות הסובייקטיביתתאגידים לנהל את המדיניות הפנימית שלהם. אבל גם המשקיע "זהב" יכול, בסמכותו, למנוע את ההחלטה למכור את החברה מחדש, להשתלט עליה על ידי תאגיד אחר.

"מניית זהב" מייצגת גם את הזכות לחסום את ההחלטה לבחור כל אדם לדירקטוריון, לקבוע מגבלה על מספר המניות שאחד או אחר מבעליהן יכולים להחזיק. לפעמים הבעלים של מסמכים כאלה מקבלים כמות מוגברת של דיבידנדים. לבעל מניות כזה יש גם הזכות לעכב את החלטת אסיפת הדירקטורים עד שישה חודשים.

ברוב המקרים, פרט לאלו שבהם "מניית הזהב" נמצאת בידי המדינה, הנפקת הבנק המרכזי מסוג זה מהווה סיכון גדול עבור החברה. אחרי הכל, בעליה יכול לתרום להשתלטות על החברה על ידי הכנסת האנשים הדרושים לדירקטוריון, תוך הטלת איסור על החלטות אסטרטגיות חשובות.

מניות זהב ברוסיה

המושג הוכרז לראשונה בשנת 1992, בצו מס' 1392 של נשיא הפדרציה הרוסית "על צעדים ליישום מדיניות תעשייתית במהלך הפרטת מפעלים בבעלות המדינה." אז הוציא ראש המדינה צו מס' 2284, המציין שממשלת המדינה רשאית להחליף את המניות בבעלותה הפדרלית בתאגיד ב"מניית זהב". החלטה כזו הייתה הכרחית בעת העברת מפעלים בבעלות המדינה בתהליך ההפרטה למעמד של חברות מניות.

"שיתוף הזהב" מייצג בבמקרה זה, הגנה על המיזם מפני החלטות פזיזות של בעלים חדשים.

לפי גזירות אלה, הממשלה קיבלה סמכות למנות נציגים ברמות הפדרליות, האזוריות והמקומיות של הממשל מטעם עצמה במועצות המנהלים ובוועדות הביקורת של ה-JSCs החדשים שנוצרו. לנציגים האלה היה סמכות וטו:

• כדי לבצע שינויים או הוספות כלשהן למסמך האמנה של החברה;
• לאישור האמנה בגרסה המעודכנת;
• אישור מאזני פירוק, גביית עמלת הפירוק ולמעשה לפירוק OJSC;
• שינוי בהון המורשה;
• בצע עסקאות גדולות לטובת בעלי העניין.

נקודה חשובה - אם "ניירות הערך המוזהבים" מנוכרים על ידי בעליו, אז הוא מאבד מיד את מעמדו, ורוכש דרגת נייר ערך רגיל שאינו מועדף.

"Golden Share" הוא גם רצון להגן על התאגיד שלך מפני השתלטות על ידי הון זר. לדוגמה, Yandex העבירה ל-Sberbank של רוסיה בנק מרכזי כזה עם זכות וטו על החלטות הקשורות לעקירת ההרכב העיקרי של המשקיעים שלה.