תשואת איגרות חוב: נוסחאות הגדרה וחישוב

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

רבים מכירים את המצב שבו נדרשת סכום מסוים של כספים והוא מושאל. כל אחד חווה את זה לפחות פעם אחת בחייו. צריך לזכור שלא רק אנשים, אלא גם חברות וארגונים, כמו גם המדינה, עשויים להזדקק לכסף. ארגונים עומדים בפני האתגר של לדרוש הרבה יותר כספים ממה שהמוסד הבנקאי יכול להציע.

במקרים כאלה, האפשרות הטובה ביותר היא למשוך משקיעים. משקיעים הם אנשים טבעיים או משפטיים שמשקיעים כסף בארגון, ומצפים ממנו ללא פחות רווח. למטרות אלו מונפקות איגרות חוב. איגרת חוב היא נייר ערך המוצג בצורה של הלוואה. בתוך זמן מסוים מתחייב הארגון להחזיר למשקיע את הכספים שנשאלו. כל הניואנסים מוסכמים בין שני הצדדים. ורק לאחר הסכמה מדעת הוא מה שנקרא חוזה. ללא חתימות, לעיתון לא תהיה השפעה.

מחיר איגרות חובזה יכול להיות כל דבר שמשקיע עתידי יכול להשקיע, או שהחברה תמנה אותו בעצמה.

ישנם שני סוגים של ניירות ערך:

• bonds - קרנות חוב, המשקיע הופך לנושה של הארגון;
• shares - הון, ברכישה אשר המשקיע מקבל חבילת מסמכים של החברה והוא הבעלים המשותף שלה.

תשואת האג ח תלויה במצב הכלכלי בארץ וביכולת של בעל הארגון לנהל את הכספים המתקבלים.

אפשרויות תשלום

האחוז שמשולם למשקיע מוסכם מראש וכן פריסת התשלומים. החזר החוב מתבצע פעם בשנה, אחת ל-6 חודשים או כל 3 חודשים.

ישנן מספר אמצעי תשלום:

• אחוז קבוע. האפשרות הקלה והנפוצה ביותר.
• תעריפים מדורגים. בכל פעם שהעלות עולה.
• שער צף. תשואות האג"ח משתנות ללא הרף, בהתאם לשער החליפין.
• אינדקס השער הנומינלי.
• מבצע בהנחה.
• מבוסס על זכיות. איגרות חוב לא מגיעות לכולם, אלא רק לפי תוצאות ההגרלות.

סוגי הכנסה

תשואת האג ח מאופיינת במספר גורמים התלויים לחלוטין בתנאים שמציע בעל העסק:

1. הפק הכנסה מקופונים. כל קופון מכיל את שיעור הריבית שישולם למשקיע על ידי בעל העסק.
2. הכנסה שוטפת. לכל איגרות החוב יש ריבית קבועה. איפהשינויים במחירי האג"ח אינם נלקחים בחשבון, ללא קשר לתקופת השמירה. לפני הרכישה המחירים משתנים. בזמן שבו משקיע רוכש ניירות ערך, השווי הופך קבוע. תשואות אג"ח נוכחיות אינן מביאות בחשבון שינויים בין המחיר שבו נרכשו ניירות הערך לבין ערך הפדיון.
3. סכום הרווח בהתאם לפדיון. מייצג אחוז מסוים מהשער, המסוגל לבסס שוויון בין שווי השוק לתשלומים רגילים.
4. תשואה כוללת של איגרות חוב. במקרה זה, כל מקורות הרווח האפשריים נלקחים בחשבון. בפרסומים כלכליים מיוחדים רבים, שיעור זה נקרא גם תעריף הנחות. אם אתה קובע נכון את שיעור הנחות, אז אתה יכול להבין אם זה יהיה יעיל לרכוש ניירות ערך.

הלוואות ממשלתיות

להיות משקיע אפשרי לא רק עבור ארגונים מסחריים. למדינה יש גם זכות להנפיק ניירות ערך. הכספים שגויסו מאפשרים להוציא לפועל פרויקטים גדולים ברמת המדינה או לחדש את התקציב. במילים פשוטות, איגרות חוב ממשלתיות הן כמות הכספים שנלווים מאזרחים רגילים. המדינה מבטיחה להחזיר השקעות במלואן בתוספת ריבית.

מהן הלוואות ממשלתיות?

קודם כל, זה סוג של אבטחה. הם אינם שונים מאופציות אג ח אחרות, יש להם גם עלות נומינלית בפועל, אשרמאפשר למשקיעים להרוויח. גובה ההכנסה כאמור נקבע ברמת משרד האוצר.

בניגוד לארגונים מסחריים, איגרות חוב ממשלתיות אמינות יותר. יש סיכונים בשתי האפשרויות. כדוגמה, אנו יכולים להשתמש במצב של ימי ברית המועצות, כאשר היה ירידת ערך כספים.

איגרות חוב ממשלתיות מובטחות להרוויח. גם השקעות כאלה יוחזרו תוך שנים ספורות. התקופה יכולה לנוע בין שנה ל-30 שנה. אין צורך לחכות לרווח. ניתן למכור ניירות ערך לכל אחד.

היכן לקנות איגרות חוב?

ישנן שתי דרכים להשקיע את הכספים שלך:

• צור קשר עם מתווך. פעולות קנייה ומכירה מתבצעות באותו אופן כמו בניירות ערך אחרים.
• פתח חשבון השקעות אישי. במקרים כאלה, ההכנסה תלויה בסכום ההפקדה.

מהן הדרכים להרוויח?

מי שרוצה לקבל אחוז טוב מהכספים המושקעים לא ישתלם לקנות אג ח רוסיות מהמדינה. הריבית זהה להפקדה רגילה במוסד בנקאי - עד 11% בשנה.

למרות זאת, יש הזדמנות להרוויח. האחוז קבוע מדי שנה, אתה יכול להרוויח כל 6 חודשים.

ניתן לקנות ולמכור אגרות חוב רוסיות באופן חופשי, כמו סוגים אחרים של ניירות ערך. המחירים משתנים עם הזמן ויש כסף להרוויח.

הלוואות פדרליות

אג"ח הלוואות פדרליות ליחידים הן סוג של איגרות חוב המונפקות במונחי רובל באופן בלעדי על ידי משרד האוצר. ניירות ערך מונפקים בצורה של קופונים, המספקים תשלום עם ריבית. ניתן לסווג הלוואות כאלה כאג"ח ממשלתיות.

מהן איגרות חוב?

בהתאם לרווח, אנו יכולים להבחין:

• אג"ח נושאות ריבית - בצורת קופונים. ריבית נגבית על הסכום שהוצא.
• איגרות חוב דיסקונט - עלות התשלומים קרובה לערך הנקוב של ניירות הערך.

סוגי אג ח בהתאם למי מנפיק אותן:

• מדינה - משרד האוצר אחראי להנפקה.
• מוניציפליות - המינהל של ערים ואזורים בודדים אחראי להנפקה.
• Corporations - מונפקים על ידי ארגונים, חברות, חברות מניות.

אג"ח פדרליות ליחידים - אג"ח מהממשלה עם ריבית גבוהה, המאפשרת למשקיעים להרוויח תשואות טובות.

מהן התכונות?

בהשוואה לאג ח רגילות הנסחרות בבורסה, יש כמה תכונות:

• המכירה מותרת רק למבוגרים בעלי אזרחות של הפדרציה הרוסית.
• אי אפשר לקנות ולמכור בשווקים הפיננסיים. העבר גם לצדדים שלישיים, התחייב או שלם.
• ניתן לפדות רק בבנק שבו נרכשו האג"ח.
• אל תשקיע בבנקים אחרים.
• איגרות חוב לא ניתנות במתנה, אבל אפשר לעבור בירושה.

ציטוט

ציטוטים של אג ח הם מחיר קבוע לרכישת ניירות ערך הזמינים למכירה בבורסות. יחד עם זאת, הכל תואם את הנורמות הקבועות של החוק.

כל הפעולות מתבצעות על ידי ועדה מיוחדת. כל המידע מופץ בחובה בפרסומים מודפסים מיוחדים.

הרמה הרשמית של ציטוט האג ח נקבעת לתקופה מסוימת. תעריפים כאלה משמשים להסדר מחוץ לבורסה. גודל הצעת המחיר תלוי באינדיקטורים הכלכליים של המטבע, במיקום הארגון בשוק הסחורות והשירותים.

שווי ניירות ערך

מחיר האג ח מייצג את ערך תזרים המזומנים הצפוי כרגע. תזרים כזה כולל שני מרכיבים: תשלומי קופון ושווי איגרות חוב ששולמו.

ניתן לקבוע את העלות, ניתנים לכך מספר תנאים:

• תזרים המזומנים מוצג בתקופות. זה מאפשר לך לראות את השינוי בתשואת הקופון בעת הנפקת איגרות חוב.
• סכום ההכנסה נקבע בהתאם לסיכונים שעלולים לקרות בשוק המניות.
• תשלומים על איגרות חוב מבוצעים במלואם לאחר תקופה מסוימת. תקופה זו נקבעת בעת רכישת ניירות ערך.

כאשר נמכר, לאג ח יש ערך השונה מהערך הנקוב. המחיר עשוי להיות מושפע מ:

• ריבית;
• פעם שהאגב נמצאתפוצה;
• דירוג ארגון;
• בגרות.

במקרה שבעל האג"ח ימכור ניירות ערך, כל הזכויות על פי הפקודות מועברות לבעלים החדש. כולל היכולת להיפטר מהכספים שהצטברו בזמן שהאג"ח היו אצל הבעלים הקודם.

איגרות חוב בינלאומיות

ניתן לחלק את כל האג"ח הבינלאומיות לאג"ח זרות ואג"ח אירו.

לחוץ למכור את כל המדינות הלוואות במטבע מקומי. לדוגמה, תאגידים גדולים בצרפת מוכרים אג ח בבריטניה. הם מונפקים בלירות שטרלינג. הקונים העיקריים נחשבים למשקיעים מקומיים. סינדיקט בנק פועל כערב.

הבדלים עיקריים:

• תאגידים צרפתיים מנפיקים איגרות חוב;
• בשימוש במטבע בעת מכירה - לירה שטרלינג;
• האג"ח הזרות מובטחות על ידי סינדיקט בנקאי שבסיסו בבריטניה.

בגרות אירו מופצות באמצעות סינדיקט בנקאי חוצה לאומי. ניתן להנפיק ניירות ערך בו זמנית במספר מטבעות. זה מאפשר לך למזער את הסיכונים הכרוכים בפעולות המרת מטבעות. ההכנסה המתקבלת אינה חייבת במס. השקעה מסוג זה רלוונטית למי שמשלמים מס הכנסה גבוה.

במקביל, ישנם מספר נכסים שיכולים להיות מסווגים כבעלי ערך:

• הזכות לבחור את המטבע;
• גמישות גבוהה;
• יש ניידות הון בינלאומית;
• הזדמנות לרווח גבוה;
• יש קשר הדוק עם ניירות ערך זרים.

הכנסה בערך נקוב

החזר על ההשקעה מחושב כהפרש בין התשואה הנומינלית של אג ח לבין שיעור האינפלציה. לפני שלוקחים בחשבון את כל הסיכונים האפשריים, כדאי לבחור פרק זמן ולהחליט אם נדבר על הכנסה ריאלית או נומינלית.

הכנסה בערך נקוב נקבעת מראש. המשקיע צריך רק להמתין לפדיון של איגרות החוב. אם אתה לא לוקח בחשבון אינפלציה, אז להשקעות כאלה אין סיכונים.

בעת יצירת תיק, ללא קשר לסוגו, יש צורך לנתח הכנסות וסיכונים אפשריים עבור כל האינדיקטורים הפיננסיים. בשטח הפדרציה הרוסית, ההכנסה הנומינלית רשמית לחלוטין. הם משמשים לחישוב תשואות בשוק ניירות הערך הממשלתיים. הם נפוצים גם בשווקי שטרות.

חישוב רווח

תשואת השוק של איגרות חוב היא הרווח שמקבל משקיע מהשקעה בניירות ערך. חישוב הכנסה קל מאוד. לשם כך, עליך לחלק את מספר הקופונים שנרכשו בעלות. במקרה שהאג ח נקנו בשווי נקוב, רמת ההכנסה שווה לשיעור הקופון. ההכנסה עשויה להשתנות עקב תנודות במטבע.

המומחים מנסחים את היחס בין איגרות החוב להכנסה שהתקבלו באופן הבא: בזמן עליית מחירים עבור ערךרמת ההכנסה מנייר יורדת ולהיפך.

נוסחאות לחישוב הכנסה

עבור כל סוג של הכנסה, אתה יכול ליישם את הנוסחה המתאימה לחישוב התשואה של אג ח.

1. הכנסה מקופון. נניח שבקניית אג"ח צוין כי התשואה תהיה 11.75 אחוז לשנה. עלות האיגרת היא 1,000 רובל. ניתן לרכוש שניים מהקופונים הללו בשנה. זה אומר שכל 6 חודשים אתה יכול לקבל 58 רובל 75 קופיקות. העלות לשנה היא 117 רובל 50 קופיקות.
2. הכנסה שוטפת. במקרה זה, הנוסחה i (m)=(Nk)/P=g/P (k)100.

שקול את הסימון:

• k - תעריף קופון לשנה;
• N – ערך נקוב;
• P – עלות רכישה;
• P (k) – קבע שער מרגע רכישת האג"ח.

נניח שההכנסה היא 11.75 אחוז לשנה, ושער החליפין בזמן הרכישה הוא 95 רובל, אז ההכנסה הנוכחית תהיה 12 רובל 37 קופיקות.

לפיכך, בעת חישוב ההכנסה של תיק ניירות ערך, נעשה שימוש בנוסחה הדומה לחלוטין לנוסחה המשמשת לחישוב הקלאסי.

תעריף קופון

שער הקופון על אג ח הוא הכנסות ריבית מדי שנה. לדוגמה, אם הריבית היא 12 בשנה, וערך נייר הערך הוא 1,000 רובל, אז לשנה קלנדרית ניתן לקבל 120 רובל.

ישנן מספר אפשרויות קופון:

• תוקן לצמיתות. אָחוּזידוע למשקיע לפני הרכישה. זה לא משתנה מרגע רכישת הקופון ועד ליום ביצוע כל התשלומים.
• תוקן באופן משתנה. גובה ההכנסה ידוע למשקיע באופן חלקי בלבד. התעריף ידוע רק עד תקופה מסוימת. לאחר תקופה זו, נקבע שיעור חדש, שיכול להקטין או לעלות.
• צף. הריבית משתנה כל הזמן. זה תלוי בהתקשרות לאינדיקטור כלשהו. ניתן להשפיע על גודל השער מ: שער החליפין, אינפלציה, שערים שנקבעו על ידי הבנק המרכזי.

כל אדם שמחזיק בניירות ערך חייב לשלם מס של 13 אחוז מדי שנה.

OFZ הכנסה

ישנם שני סוגים של תשואות הלוואות פדרליות: קבועה ומשתנה. תעריפים קבועים נקראים גם תעריפים קבועים. הם נקבעים עבור כל קופון לתקופה מסוימת. התעריף תלוי במועד הנפקת הקופונים. שיעורים משתנים תלויים לחלוטין בנתונים הרשמיים המתקבלים, שתלויים באינפלציה. כמו כן, אחוז השער תלוי בבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית.

הכנסה נוצרת משני אינדיקטורים:

• סכום ההכנסה שהמשקיע יקבל מהקופון שנרכש;
• רווח מקניית קופון שערך נמוך מהערך.

במקרים בהם משקיע רוכש קופון שערכו מעל הנקוב, קיימת אפשרות להפסדים משמעותיים.

הלוואות פדרליות מצטברותרווח קופון. עד למועד התשלום, ערך הקופון עולה. כאשר מתרחשת מכירה חוזרת, הבעלים לוקח בחשבון את הנקודות הללו.

הקפידו לקחת בחשבון את מערכת המס, שכן כל סוג הכנסה חייב במיסוי חובה. אם אדם אחד מחזיק בקופון כל הזמן, אז המס יהיה 15 אחוז מהרווח. בעת מכירת קופון, עליך לשלם כ-35 אחוז עבור הפרש הערך.

כדי להשיג רווח טוב, יש לקחת את הנקודות הללו בחשבון. כל הפעילויות בתחום זה מוסדרות ברמת החקיקה.

הכנסה נוכחית

תשואת אג"ח נוכחית היא סכום תשלומי הקופון מדי שנה. אינדיקטורים כאלה אינם לוקחים בחשבון את הכנסתו של המשקיע, התלויה בשינוי המחיר בזמן פדיון האג"ח או במהלך המכירה.

כדי להעריך את יעילות התוצאה, ניתן להשתמש בחישוב הכולל את סכום הפרמיה לערך הקופון שנרכש.

כדי לצמצם את הסיכונים האפשריים בעת השקעה בניירות ערך, עדיף לבחור בארגונים המספקים תקופה קצרה עד להחזר מלא של ההלוואה. ניתן לראות תנודות בערך רק בתקופה שבה מתרחש המשבר הכלכלי במדינה.

למרות זאת, שער החליפין חוזר מהר מאוד בהתאם לשיפור המצב הכלכלי או כאשר מתקרב מועד הפירעון של הפיקדון להשקעה.

אפשר גם למזער סיכונים אםלהחיל על חברות וארגונים גדולים שהוכיחו את עצמם מהצד הטוב ביותר בקרב המשקיעים. אך יחד עם זאת, יש לקחת בחשבון שההכנסה תהיה נמוכה משמעותית מזו של מפעלים קטנים.

הגדרת הרווחיות

קבע את התשואה של איגרות חוב באמצעות הנוסחה הבאה: r=C/P.

שקול את ייעודם של אינדיקטורים:

• r - הכנסה נוכחית;
• С – קופון שנרכש;
• P הוא מחיר הקופון הנוכחי.

בוא נגיד שהקופון נרכש במחיר של 20 אלף רובל, כרגע עלות הקופון הזה עלתה ל-80 אלף רובל. לכן, ההכנסה נקבעת כ-25 אחוזים.

לפני שאתה קונה איגרות חוב, עליך להבין בפירוט את סוגי ניירות הערך הזמינים. זה יהיה שימושי לשקול את האפשרויות ליצירת הכנסה. כל זה יאפשר לך להעריך את היכולות שלך ולהבין כמה רווח אתה יכול להשיג בעת השקעה. במקרים כאלה עדיף לא למהר ולבדוק הכל היטב.