איגרות חוב תאגידיות הן הגדרת המושג, סוגים, תכונות של מחזור

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

אג"ח תאגיד הן אג"ח שהונפקו על ידי חברות פרטיות וציבוריות. המטרה העיקרית של ההנפקה היא גיוס כספים בתנאים נוחים יותר ממה שהבנק מציע. עבור משקיע, איגרות חוב קונצרניות יכולות להיות השקעה רווחית.

מהן איגרות חוב קונצרניות

איגרות חוב של חברות הן ניירות חוב שהונפקו (מודפסים) על ידי עסקים כדי לגייס כסף. כל חברה גדולה יותר או פחות יכולה להנפיק ניירות ערך כאלה. לרוב הם מודפסים על נייר, לאחרונה ניתן היה לרכוש אותם בצורה ללא נייר באינטרנט. איגרות חוב כאלה הן נומינליות, ניתן לקנות אותן רק בעזרת חתימה אלקטרונית. כדי לעשות זאת, עליך להירשם באתר הרשמי של הבנק או הברוקר. משקיעים מבצעים את כל העסקאות באמצעות מסוף אלקטרוני מיוחד או מהחשבון האישי של המשתמש. בכל מקרה, האדם מעביר את הזיהוי.

איגרות חוב של חברות, במיוחד פרטיות, נחשבותהמסוכן ביותר, אם כי הרבה תלוי באמינות המנפיק. חברות גדולות ומוכרות לא מעוניינות שלא לשלם חובות למשקיעים שלהן. עיכוב או סירוב לשלם את החוב פירושו למעשה שהחברה פושטת רגל, וזה, בתורו, מוביל לירידה בערך מניותיה.

היכן לקנות

ניירות ערך תאגידיים, אג ח ומניות ניתן לרכוש הן בבורסה, ברוסיה (זו הבורסה של מוסקבה), והן בשוק ללא מרשם (יש כמה עשרות ואף מאות מוכרים). ואתרים לא מוכרים לכך). בעיקרון, עסקאות עם איגרות חוב קונצרניות וניירות ערך אחרים מתבצעות באמצעות אמצעי תקשורת מודרניים: טלפונים, מחשבים עם גישה לאינטרנט.

ניתן גם לקנות ניירות ערך בסניפי בנק. בעת הקנייה יש לקחת בחשבון שאג ח קונצרניות חייבות להיות בצורה דוקומנטרית, גם אם המסמך הוא בצורה שאינה מנייר. על הקונה לקבל קובץ (הודעה) המאשרת את זכותו להחזיק בנייר הערך ואת הזכות לתבוע עליו ריבית.

היתרונות של השקעה באג"ח קונצרניות

במבט ראשון, אולי נראה שהשקעה באג ח קונצרניות היא עסק לא רווחי וחסר תודה. הסיכון גבוה, ההסתברות להחזר על ידי החברה נמוכה. למעשה זה לא נכון. חברות ומפעלים גדולים בעלי מוניטין טוב וכמויות גדולות של נכסים שוטפים ובלתי שוטפים אינם מעוניינים להונות את הקונים של אגרות החוב שלהם. טמיתרה מכך, משתלם להם יותר להנפיק איגרות חוב משתי סיבות.

ראשית, הם מקבלים נכסים נזילים מאוד (כסף) במחיר נמוך בהרבה מאשר אם הם לקחו הלוואה מבנק. הריבית הממוצעת על איגרות חוב קונצרניות הוא 8-12%.

שנית, במהלך התקופה שעבורה מונפקים ניירות ערך חוב, הם משלמים רק ריבית. הם משלמים את סכום הקרן של החוב רק בסוף התקופה.

איך משקיע יכול לבחור איגרות חוב קונצרניות אמינות

המשימה העיקרית של כל משקיע היא להשקיע עם מינימום סיכון להפסד ועם הרווח הגדול ביותר. איגרות חוב קונצרניות של חברות הן אחד המכשירים הפיננסיים הבודדים המספקים הזדמנות כזו. חברות גדולות ובינוניות רבות מנפיקות אג ח, כך שלמשקיע יש מבחר רחב. על מנת להבטיח את השקעתו, על משקיע לציית לכללים הבאים בעת רכישת ניירות ערך תאגידיים.

• רכישת איגרות חוב של החברות המפורסמות ביותר.
• אם שיעור התשואה על ניירות ערך גבוה מהשיעור על הלוואות בנקאיות, אין לקנות מניות ואג"ח תאגידים כאלה. המשמעות היא שהבנק לא נותן הלוואה למיזם משום מה, והוא נאלץ לחפש כספים בדרך זו. בסבירות גבוהה, מיזם כזה נמצא על סף פשיטת רגל.
• לעולם אל תקנה ניירות ערך משווקי OTC לא מוכרים או ברוקרים מפוקפקים.

תנאי חשוב לבחירת אובייקט להשקעה בשוק האג ח הקונצרניות הוא יציבמצבו הפיננסי של המיזם המנפיק. היעדר פרסום דוחות כספיים, כמו גם מסמכים המעידים על מהימנותם (דוח מבקר), אמורים להתריע בפני המשקיע. למרבה הצער, אם הכסף מושקע בחברה הלא נכונה, אבל במשרד ליום אחד, אף אחד לא יחזיר אותו.

סוגי איגרות חוב קונצרניות

אג ח תאגיד אינן שונות מניירות ערך של אוצר רגילים מבחינת האופן שבו הן מייצרות הכנסה. ההכנסה נצברת על ידי קופון או על ידי הנחה. זה המקום שבו איגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות דומות.

על אג ח קונצרניות קופון, ההכנסה משולמת בצורת ריבית, בתוספת הסכום המצוין על הקופון. לדוגמה, הערך הנומינלי של איגרת קופון הוא 1,000 רובל, השיעור עליה הוא 8% בשנה, ובתוספת הבעלים של נייר הערך יכול לסמוך על הכנסת קופון של 50 רובל לאחר שנה. התקופה שבגינה מונפקת נייר הערך היא שנתיים. זה אומר שבסוף השנה הראשונה הוא יכול לקחת 50 רובל, ואחרי שנתיים עוד 1166.4 רובל. כתוצאה מכך, ההכנסה על נייר הערך תהיה 216.4 רובל.

ההנחה נגבית גם בצורת ריבית. אבל האג"ח עצמן בהנפקה הראשונית נמכרות במחיר נמוך מהערך הנקוב שלהן. לדוגמה, המחיר הנומינלי הוא 1000 רובל, והחברה מוכרת אותם במחיר של 900 רובל. בנוסף 6% לשנה. נייר הערך מופק למשך שנה. המחיר במחזור בבורסה יכול להיות גבוה או נמוך מזה שבו נמכרו ניירות הערך על ידי המיזם המנפיק. זהנכון גם לאג"ח הנחה וגם לאג"ח קופון.

מה ההבדל בין איגרות חוב קונצרניות למניות

הדרך הטובה ביותר להגדיר איגרות חוב קונצרניות היא על ידי השוואתן לסוגים אחרים של ניירות ערך. למשל, עם מניות של חברות. מניה היא נייר ערך הוני. היא מעניקה לבעליו זכות הצבעה בניהול, זכות לקבל חלק מסוים מהרווח - דיבידנד, זכות לחלק מהנכס במקרה של פשיטת רגל של המיזם. מניות מונפקות על ידי החברה המנפיקה, ניתן למכור אותן הן בבורסה והן בשוק ללא דלפק.

ניירות ערך תאגידיים: מניות, איגרות חוב מונפקות על ידי החברה המנפיקה. גם אלה וגם אחרים יכולים להסתובב הן בבורסה והן בשוק ללא מרשם. ההבדל העיקרי בין אג ח למניות הוא שהן אינן מעניקות לבעליהן זכויות כלשהן לנהל או חלק מההכנסה או הרכוש.

כל מה שקונה של אג"ח קונצרניות יכול לסמוך עליו הוא שהוא יקבל את כספו בחזרה עם ריבית לאחר זמן מסוים. זאת ועוד, הוא יקבל ריבית מוקדם יותר או במועד סגירת העסקה. כלומר, במועד מכירת האג"ח למנפיק. משקיע יכול לתבוע מהחברה פיצוי בצורת חלק מהנכס רק אם לפי החוזה, האג"ח שרכש מובטח בנכס זה.

אג"ח חברות ואוצר. הבדל

סוג אחר של אג"ח הוא אג"ח ממשלתיות. הם מונפקים על ידי המדינה, והיאאחראי להחזר שלהם. הם נחשבים אמינים כמו פיקדונות בנקאיים, אך התעריפים עליהם גבוהים ב-2-5%. המדינה רשאית שלא לשלם עליהם רק במקרה אחד - במקרה של מחדל. עם זאת, אין זה אומר שהיא לא תנסה לכסות את החוב בכסף מופחת. וזה סיכון. לכן, כאשר קונים אג"ח ממשלתיות, כל כך חשוב ששיעור האינפלציה יהיה נמוך. וכלכלת המדינה המנפיקה יציבה.

אחת האפשרויות לאג"ח הן איגרות חוב. מדובר בנייר ערך שערכו הנומינלי מתבטא בכל מטבע חוץ (דולר, אירו, לירות). ישנם שני הבדלים עיקריים בין אג"ח קונצרניות לאג"ח ממשלתיות. ראשית, מיזם אינו רשאי לפרוע את חובותיו על איגרות חוב אם הוא נמצא במצב של פשיטת רגל ונכסיו אינם מספיקים לפירעון כל החובות. במקרה זה, הבעלים של איגרות חוב קונצרניות לא נשאר בלי כלום.

הבדל שני. זמינות רמות איגרות חוב קונצרניות. שכבות היא מערכת דירוג לאג"ח מבחינת מהימנות וסיכון. לרוסיה יש מערכת דירוג של ניירות ערך, כולל אג"ח קונצרניות. עם זאת, מערכת כזו אינה נותנת ערובה מוחלטת לכך שהחברה לא תפשוט רגל בעוד מספר שנים, אך מערכת כזו עדיפה על כלום. ישנן תשע רמות בסך הכל: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. אגרות חוב תאגידיות של חברות רוסיות ידועות הן בעלות הדירוג הגבוה ביותר. לנמוכים יש חברות שמצבן הפיננסי במצב לא יציב. אבל אפילו בעל ערךמאמרים עם דירוג נמוך טובים יותר מאלה שאינם עוברים את שיטת הדירוג.

זה הרבה יותר מסוכן לרכוש אג ח קונצרניות של אותן חברות שניירות הערך שלהן מחוץ לדירוג ומחוץ לבורסה. הדירוג כולל מניות ואיגרות חוב של חברות המפרסמות את הדוחות הכספיים שלהן. הסיבות להורדת הדירוג של מפעלים כאלה יכולים להיות גם קשיים זמניים וגם בעיות חמורות. בקניית איגרות חוב קונצרניות מחוץ לדירוג ומחוץ לבורסה, המשקיע מסתכן ברכישת ניירות ערך של מיזם לא קיים.

המוזרויות של שוק ניירות הערך הארגוניים ברוסיה

לבורסה ולשוק ה-OTC ברוסיה יש מאפיינים משלהם שהופכים אותם לא כמו פלטפורמות מסחר אחרות. זה נובע מהעובדה שמסחר בבורסה ברוסיה כמעט ואינו מפותח. ויש מעט חברות שמנפיקות מניות ואג ח למחזור חופשי. מניות חברות הכרייה נסחרות בעיקר בבורסה ובשוק ה-OTC.

למרבה הצער, עדיין קיימת תלות חזקה של הכלכלה המקומית במחירי המתכות, הנפט והגז, שהם סחורות הייצוא העיקריות. זה מוביל לא רק לשער חליפין לא יציב (הרובל בקדחת), אלא גם לכלכלת המדינה כולה. ולמרות שמחירי הסחורות יורדים בהתמדה לאחרונה, חברות כרייה עדיין נחשבות לאובייקטים האמינים והאטרקטיביים ביותר להשקעה, כולל זרים.

משקיעים - רוסים וזרים כאחד, מעדיפים לקנותאיגרות חוב קונצרניות של "בלו צ'יפס", המיוצגות בבורסה של מוסקבה על ידי חברות נפט. עם זאת, גם העובדה שחברה שייכת ל"בלו צ'יפס" אינה מבטיחה שהחברה לא תפשוט רגל. בניגוד לאג"ח אוצר, איגרות חוב קונצרניות אינן מגובות על ידי הממשלה. ובמקרה של פשיטת רגל של החברה המנפיקה, המשקיע לא יקבל כלום.

משקיעים זרים, למרות ששיעורי האג"ח הגבוהים נמשכים אליהם, חוששים להשקיע את כספם במפעלים רוסיים. הסיכונים לאג"ח קונצרניות רוסיות גבוהים מאוד, לא רק בהתחשב במצב הלא יציב של הכלכלה, אלא גם בחוסר השלמות של החקיקה. חוקים לא מספיק מפותחים מאפשרים לחברות מסוימות, שבהגדרה לא יוכלו לפרוע למשקיעים, להנפיק ולהציב אג"ח בשוק ללא מרשם.

טיפים לבחירה

עם זאת, לא הכל כל כך גרוע. משקיעים יכולים להשתמש בחוסר היציבות של הכלכלה הרוסית לטובתם, בתנאי שהם יצייתו לכללים מסוימים.

• רכוש רק איגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות רק בבורסה דרך ברוקרים ובנקים רשמיים.
• אג"ח SOE עדיפות, שכן יש להן כמעט אותה רמת אבטחה כמו אג"ח האוצר, אך מניבות תשואות גבוהות יותר.
• קנה רק איגרות חוב הנקובות במטבע יציב: דולר, אירו, פרנק שוויצרי או לירה.
• לפני הקנייה, נתחהדוחות הכספיים של המיזם המנפיק, השוו את הדוחות של חברות שונות זו עם זו.
• כדי להכיר את הדירוגים של איגרות חוב קונצרניות. חברות Blue Chip הן החברות האמינות ביותר ברוסיה. ולמרות שהם תלויים במחירי סחורות, הם המוצלחים והיציבים ביותר עד כה.

בעת סגירת עסקה, יש צורך לקחת בחשבון לא רק את עלות האג ח, סוגה ורמת התשואה שלה, אלא גם עלויות עמלות אפשריות.

אג ח חברות הן כלי השקעה נוסף המאפשר לך להשתמש בהון כדי לייצר הכנסה. בתנאים של הכלכלה הרוסית, הסוג האמין ביותר של איגרות חוב הם איגרות חוב. למרות העובדה שהתשואה עליהם היא 1-3%, תוך התחשבות ברובל היורד, השקעה כזו של כסף תהיה הרווחית ביותר.

חשוב

כאשר קונים אג ח קונצרניות, כדאי לזכור שמדובר בניירות ערך מסוכנים, ותלוי הרבה במצב הפיננסי של החברה שהנפיקה אותם. לכן, יש צורך לשים לב לא רק מהי התשואה או המטבע הנומינלי. מה שחשוב הוא מצבו הפיננסי של המיזם המנפיק, מצב הכלכלה של המדינה בה נמצא מפעל זה. האם יש סיכויים להתפתחות החברה, או שהיא עומדת בפני פשיטת רגל. בטיחות הכספים המושקעים תלויה בכך.