מעבר לשער חליפין צף. מערכת שער חליפין צף

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

שער החליפין הוא הערך היחסי של המטבעות של שתי מדינות. במילים אחרות, זה הערך של מטבע אחד, שמתבטא ביחידות של אחר.

מצבי הגדרת תעריף חוץ

כדאי לבדוק את משטרי שער החליפין הקיימים:

• מבוסס על שווי זהב. מטבעות המוצמדים לזהב מתואמים זה עם זה בשער קבוע. בעבר, תקן הזהב היה הסוג האוטומטי של רגולטור שוק עולמי.

• תעריף קבוע. הבנק המרכזי קובע את שער המטבע הלאומי. הדבר נוגע בעיקר לגבולות התנודות החופשיות בשערי החליפין של המטבע הלאומי, אשר נעשה לצורך התייצבות מאקרו-כלכלית. לשם כך, הבנק המרכזי רוכש או מוכר סכום מסוים של מטבע חוץ.

• שער חליפין צף. הוא נקבע כתוצאה מתנודות בלתי מוגבלות בהיצע ובביקוש. במקרה זה, שער החליפין יהיה מחיר שיווי המשקל של המטבע בשוק המט ח. במקביל, תנודות בשער החליפין, היקפי היבוא והיצוא, המדינהמאזן התשלומים ויתרת הסחר הם בלתי מוגבלים.

אם שני המצבים הראשונים ברורים להבנה, כדאי ללמוד את שער החליפין הצף בפירוט רב יותר.

מהו שער חליפין גמיש?

שער חליפין צף או גמיש הוא משטר שבו שערי החליפין בשוק יכולים להשתנות בהתאם להיצע וביקוש. בתנאים של תנודות חופשיות, הם יכולים לעלות או לרדת. זה תלוי גם בהתנהלות של עסקאות ספקולטיביות בשוק ובמצב מאזן התשלומים של המדינה.

באופן תיאורטי, משטר שערי החליפין הצפים בחופשיות צריך להיות הסיבה לקביעת שער שיווי משקל. במקרה זה, למדינה יהיו מספיק הזדמנויות להסדיר את המצב הכלכלי בהיעדר השפעה חיצונית. אולם במציאות, שערי חליפין גמישים גורמים למגמות מערערות ובלתי בנות קיימא. המצב עלול להחמיר בעקבות הזרמת כספים ספקולטיביים.

סיום הסכמי השקעה וסחר עלולה להפוך לקשה יותר אם השותפים אינם בטוחים ברווחים. מסיבה זו, עדיף שמדינות יסדירו את שערי החליפין באמצעות התערבות. אבל לעתים קרובות זה מסלים לכדי מניפולציה של שער החליפין כדי להשיג יתרון תחרותי בסחר עם מדינות אחרות.

יצירת מערכת שער חליפין צף

ב-1976, ועדת הביניים של קרן המטבע הבינלאומית נפגשה והגיעה לג'מייקההֶסכֵּם. הליך זה איחד את דה-מוניזציה של זהב ואת המעבר לשערי חליפין צפים. בפדרציה הרוסית, הוקם משטר מתאים בצו מ-15 בנובמבר 1991. מערכת שערי החליפין הצפים נוצרה בהשפעת היחס בין היצע וביקוש הזמין בשווקי המט ח של המדינה.

בעת ביצוע עסקאות מסחריות על מנת לכסות את סיכון המטבע, החלו להשתמש בעסקאות עתידיות. שיטה זו צברה פופולריות מאז סוף שנות ה-60. הזמן הזה היה בסימן המעבר למשטר צף, המשבר של מערכת ברטון וודס, כמו גם חוסר היציבות של שוקי המטבע.

סיבות למערכת חדשה

עקב חוסר היציבות של שוקי המט"ח ב-1964, הוכרזה על ההמרה של המטבעות היפניים והאחרים בעולם. כך, ארה"ב איבדה את היכולת לתמוך במחיר של אונקיית זהב. המדינה עמדה בפני עלייה מהירה באינפלציה. כמובן, ממשלת ארה"ב נקטה במספר צעדים כדי להילחם בתופעה זו, אך הם לא נתנו תוצאה חיובית.

החוב החיצוני של ארה ב גדל מדי שנה, אבל המשבר הגדול ביותר בדולר היה ב-1970, שנבע מהורדת שיעורי הריבית. בשנה שלאחר מכן נרשם גירעון חמור במאזן התשלומים של המדינה. ההמרה בחינם של דולרים לזהב הושעתה.

נעשה הרבה כדי להציל את מערכת ברטון וודס. התערבות בשווי של כ-5 מיליארד דולר לא הניבה תוצאות. לאחר פיחות הדולר ב-10%, מדינות מפותחות עשו את המעבר לשער חליפין צף.

טיפול במשבר

עד 1973 אפשר היה להרוויח כסף טוב על פעולות עם יחידות כספיות. אבל היו בעיות בהפקת רווח ספקולטיבי לאחר שהתעריפים הקבועים איבדו את הרלוונטיות שלהם. במקביל, משטר שערי החליפין הצפים בחופשיות הוביל לפשיטת רגל של בנקים גדולים רבים. במקביל, מספר רב של מוסדות פיננסיים נפגעו קשות. לאחר שהמערכת הוכרה רשמית, היחסים הפיננסיים הבינלאומיים החלו להיכנע לרגולציה.

המעבר לשער חליפין צף ביטל את רוב החסרונות והבעיות. למרות היתרונות של מצב זה, יש להם כמה חסרונות. קודם כל, כדאי לשים לב לתנודתיות הגבוהה של יחידות כספיות (משרעת תנודות הערך על פני זמן מסוים). ברוב המקרים, הדבר משפיע לרעה על פעולות יצוא-יבוא בינלאומיות.

המשטר הנוכחי ברוסיה

לאחר ברירת המחדל הרוסית ב-1998, משטר המטבעות המוסדר הושק בשנה שלאחר מכן. מאז הצליחה הממשלה לצמצם את מידת ההשפעה השלילית של תנאים חיצוניים על המגזר הציבורי במשק. לשער החליפין הצף נוספה הכנסת סל דו-מטבעות. זה כלל שילוב של אירו ודולר. פעולה זו אפשרה לחזק את ניהול המערכת המוניטרית.

לאחר הכנסת סל דו-מטבעות, קיבל הרובללהתמקד בשתי יחידות המילואים החשובות בעולם. במקביל, הוא קיבל פחות תלות בכלכלה האמריקאית.

אם המחיר עבר את הגבולות שנקבעו בסל המטבעות הכפול, הייתה למדינה הזכות להתערב בשערים של שוק המט ח. כרגע, הכלל הזה איבד את כוחו, מה שקרה לאחר המשבר העולמי. הממשלה יכולה לבצע עסקאות עם המטבע ללא קשר לשער החליפין.

שער חליפין צף חינם

משטר זה מספק סירוב מוחלט של ממשלת המדינה מהסדרת המטבע הלאומי ביחס ליחידות המוניטריות של מדינות אחרות. שער חליפין צף בחופשיות פירושו תנועת שער החליפין, אשר נקבעת רק לפי חוקי השוק של היצע וביקוש.

המדיניות המדוברת נמצאת בשימוש על ידי מספר קטן של מדינות. נפוץ יותר הוא שער חליפין צף מנוהל. הוא נהנה מרלוונטיות רבה יותר, שכן המחיר בו משתנה בגבולות שנקבעו. כאשר הוא מגיע לאחד הגבולות, שער החליפין מתייצב בעזרת הרשויות המוניטריות. לרוב, פעולות ההמרה מתבצעות בשוק הפתוח עם רזרבה ומטבע לאומי.

השפעת פעולות ההמרה

עסקאות המרה הן עסקאות שמטרתן מכירה או רכישה של יחידות כספיות, בעלות מסגרת זמן, נפחים ושער חליפין קבועים מראש. מדינות המשתמשות בציפהושער חליפין קבוע יכול לבצע עסקאות אלו. הם יכולים להשפיע על המצב הפיננסי של המיזם, אזור מסוים וכלכלת המדינה כולה. כדי להרוויח בדרך זו, עליך להבין נכון את הנושא הזה.