בורסת טוקיו: ארגון, עקרונות תפעול, בעלים, רישום

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-01-17 18:51

בורסת טוקיו, או TFB, היא אחד משווקי המניות הגדולים בכל אסיה, עם יותר מ-3.3 מיליארד מניות שהוחלפו בכל יום מסחר. הבורסה תומכת במסחר באג ח ובנגזרים בנוסף למניות.

המצב הכלכלי ביפן

יפן היא המדינה השנייה בעולם במונחים של פיתוח כלכלי, שלישית במונחים של תוצר נומינלי ורביעית ב-PPP (שותפות ציבורית-פרטית). בשנת 2014, כלכלת יפן דורגה במקום ה-28 בעולם במונחי תוצר לנפש. המדינה היא אחת המעצמות החדשניות בעולם, עם תעשיית האלקטרוניקה הגדולה ביותר ותיעוד פטנטים. יפן היא גם הנושה הגדולה בעולם עם מדד מוביל של חוב ציבורי. המדינה מחזיקה ב-13.7% מהנכסים הפיננסיים הפרטיים, בשווי של 13.5 טריליון דולר וכוללת 54 חברות Fortune Global 500. עם זאת, הכלכלה היפנית מתמודדת עם תחרות קשה מצד סין ודרום קוריאה.

ישנן מספר בעיות בכלכלה היפנית שאינן סוד. בין הגדולים: יצירה מזדקנתחוזק, רמות גבוהות של חוב ציבורי ודפלציה מתמשכת. אבל מחירי מניות יפניים צנועים כבר מכסים את זה, מה שאומר שיש הרבה פוטנציאל הפוך.

קרן היסטורית

ההיסטוריה של הבורסה של טוקיו מתחילה בשנות ה-70, כאשר יפן הקימה מערכת ניירות ערך והחלה לדון בפומבי באגרות חוב. הבורסה נוסדה ב-15 במאי 1878, והמסחר בבורסה החל ביוני אותה שנה.

בין 10 באוגוסט 1945 ל-1 באפריל 1949 הופסק המסחר הרשמי בבורסה עקב המלחמה. לאחר מספר ארגונים מחדש לאחר המלחמה, הפכה ה-TFB לגדולה מבין חמש הבורסות ביפן, כולל הבורסה לניירות ערך של סאפורו, הבורסה לניירות ערך של אוסקה, הבורסה לניירות ערך של נאגויה ופוקואוקה.

ב-1 ביולי 1969, ה-TFB הציג את TOPIX (מדד מחירי המניות של טוקיו), שהוא מדד מורכב של כל המניות המקומיות הרשומות בבורסה. TOPIX נחשב לאינדיקטור הטוב ביותר לבריאות הפיננסית של שוק המניות היפני.

הבורסה של טוקיו נמצאת בבעלות Japan Exchange Group, Inc., חברת אחזקות עם חברות בנות הכוללת את Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), כמו גם בורסת טוקיו ובנק ניירות ערך של יפן.

מדד מחירי המניות של טוקיו

מדד הבורסה של טוקיו, המכונה TOPIX ו-Nikkei 225, הוא מדד מניות חשוב לבורסה ביפן, העוקב אחר כל החברות המקומיות בחלק הראשון של הבורסה. בסעיף הראשון של ה-TFB רשומות 1669 חברות, ושווי השוק של המדד היה197.4 טריליון ין יפני.

מדד זה מגיע ממערכת שבה שקלול של חברה מבוסס על המספר הכולל של המניות הניתנות לשקלול על סמך מספר המניות הזמינות למסחר (נקרא free float). מעבר זה התרחש בשלושה שלבים החל מאוקטובר 2005 והושלם ביוני 2006. אמנם שינוי זה הוא טכני, אך השפיע משמעותית על משקל החברות במדד, שכן לחברות רבות ביפן יש אחזקות משמעותיות במניות של שותפיהן העסקיים בבריתות עסקיות מורכבות, ומניות כאלה אינן נכללות עוד בחישוב. של משקלי החברה במדד.

קבוצת הבורסה של יפן

The Japan Monetary Group (JPX) הוא תאגיד אחזקות פרטי המאפשר מסחר בניירות ערך פיננסיים ביפן. אושרה על ידי חוק מכשירים ובורסה פיננסיים 2008, JPX מספקת תשתית חליפין המאפשרת מסחר בחוזים עתידיים, מכשירי חוב ונגזרות. מבוססת בטוקיו, היא בין הבורסות המובחרות בעולם ושווי שוק שלה הוא 4.48 טריליון דולר. זה הופך את JPX לתאגיד המוביל באסיה והתאגיד השלישי בגודלו בעולם.

JPX יש שלוש חברות בנות עיקריות, כל אחת מתמקדת בפונקציית שוק ספציפית: בורסת אוסקה, הבורסה של טוקיו וניהול שער החליפין של יפן.

TFB מתפקד כשוק ניירות הערך המרכזי של יפן ומספק את חלק הארי מסך הנזילותJPX.

חברי הבורסה של טוקיו

חברות בבורסה היא מספר מצומצם של תפקידים המאפשרים למחזיק לבצע עסקה בשמו או בשמו של לקוח. המשתתפים העיקריים של הבורסה:

• חברות המבצעות פעילות על חשבונן או לטובת הלקוח הן חברות קבועות;
• חברות מתווך בין חברים רגילים - saytori;
• חברות המקשרות שוקי מניות ומבצעות פעולות מיוחדות הן משתתפים מיוחדים;
• חברות ניירות ערך חוץ בנקאיות (משויכות לבנקים).

Saitori הם חברי TFB הפועלים כמתווכים בין מתווכים.

ארגון ועקרונות הבורסה של טוקיו

במונחים של שווי שוק, רק הבורסה בניו יורק עוקפת את TFB. למעלה משמונים אחוז ממחזור הבורסה של המדינה נופל על טוקיו, המשתתפים העיקריים הם בעלי ניירות הערך של הבורסה של טוקיו. דרישות הרישום הן כדלקמן - על הפרויקט להיות מאושר על ידי הגופים הרלוונטיים של הבורסה ולכסות את המידע הבא: ניירות הערך המוצעים ונתוניהם, נכסים והתחייבויות החברה, הנהלת הקבוצה, זכויות משקיעים, רווח והפסד וכן כתחזיות פיננסיות. ברגע שהפרויקט מאושר, החברה מקבלת גישה לבורסה כחברה בה.

רק עשרים אחוז שייכים לבעלים בודדים בבורסה, שמונים האחוזים הנותרים מחולקים בין חברות פיננסיות וביטוח. בעלי מניות בטוקיואל תסמוך על דיבידנדים, אלא על העלאת מחיר המניות וקבלת הכנסה מהמכירה במחיר הגבוה ביותר.

עד 80 אחוז מכל המניות המוחזקות ביפן נקנות ונמכרות בבורסה בטוקיו. 1,517 החברות הרשומות מהוות יותר מ-25 אחוז מכל הסחורות והשירותים.

עובדות ונתונים

זה מעניין:

• הדוח האחרון (אוגוסט 2018) של TFB מראה שיש כ-3636 חברות בבורסה.
• לאותן 3,636 חברות רשומות יש שווי שוק כולל של 6.05 טריליון דולר.
• כ-800 מיליון מניות מוחלפות מדי שנה ב-TFB.
• באוגוסט 2018 חלה החלפה ממוצעת של 3.3 מיליארד מניות בשווי 21.5 מיליארד דולר.
• המדד החשוב ביותר שנסחר ב-TSE הוא TOPIX, הכולל את TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 ו-TOPIX Large 70.
• בנוסף ל-TOPIX, ה-Nikkei 225 מוכר כיום כאחד ממדדי המניות הגדולים בעולם.

תקריות

עבודת הבורסה הופסקה ב-10 באוגוסט 1945 עקב הפצצות האטום האמריקניות, ולאחר ביצוע החילוף כבשו אותם חייליהם. ה-TFB הפך למפקדה של הצבא האמריקאי עד ינואר 1948, שהפך גם לממשלה החדשה. בהדרגה, השלטון חזר לממשלת יפן.

1 בנובמבר 2005, המסחר בבורסה הופסק כמעט כל היום עקב כשל במערכת המסחר.

בינואר 2006, מספר העסקאות שבוצעו ב-TFB עלה על 4,500,000, והמסחר הופסק למשך 20 דקות.הבורסה נאלצה לנקוט בצעדים לשדרוג מערכות מחשב כדי למנוע תקלות מערכת עתידיות.

TFB שעות פתיחה

שעות המסחר הרגילות עבור רוב המוצרים הנסחרים בבורסה הרשומים ב-TSE הן 09:00 עד 11:00 ו-12:30 עד 15:00. שעות המסחר הקשורות למוצרים כוללות:

• איגרות חוב ממשלתיות יפניות (JGBs) 13:00 עד 13:30 (09:30 עד 10:00).
• איגרות חוב זרות הנקובות במטבעות זרים מ-13:30 עד 14:00 (10:00 עד 10:30).
• איגרות חוב ישירות מ-10:00 עד 11:00.
• נגזרים מ-09:00 עד 11:00 ומ-12:30 עד 15:10 (09:00 עד 11:10).
• JGB נגזרות מ-09:00 עד 11:00, מ-12:30 עד 15:00 ומ-15:30 עד 18:00.

הערה: שעות הפעילות שהוזכרו לעיל הן בטוקיו, יפן זמן מקומי. אזור הזמן הסטנדרטי עבור טוקיו הוא UTC / GMT +9 שעות.

סופי שבוע

הבורסה של טוקיו פתוחה בימים שני עד שישי ומקיימת את לוח הזמנים הבא של החגים לשנה הקלנדרית 2019:

• 1-2 בינואר;
• 8 בינואר;
• 31 במרץ;
• 30 באפריל;
• 3-4 במאי;
• 16 ביולי;
• 17 בספטמבר;
• 24 בספטמבר;
• 8 באוקטובר;
• 23 בנובמבר;
• 24 בדצמבר;
• 31 בדצמבר.

בורסות ובורסות חשובות

שווקי המניות הם שווקים פיננסיים המחברים בין משקיעים פרטיים ומוסדיים לעסקים הזקוקים להון. לשווקים אלו תפקיד חשוב בכלכלהמדינות. בורסות פועלות עם רגולטורים לאומיים ובינלאומיים כדי להבטיח שקיפות ולהגן על המשתתפים מפני שיטות מסחר לא הוגנות.

צפון אמריקה	אסיה	אירופה	שווקים אחרים
בורסת ניו יורק והנאסד"ק מובילות במונחים של שווי המניות הנסחרות. בורסת ניו יורק, כשוק המניות הגדול בעולם, היא המקום המועדף על אלפי מניות וניירות ערך של חברות אמריקאיות וזרות. המדד התעשייתי של דאו ג'ונס, S&P 500 ו- Nasdaq-100 קשורים קשר הדוק למדדי השוק שעוקבים אחר סלי המניות הרשומים בשני השווקים העיקריים הללו. מדדים אלה משמשים לעתים קרובות כפרוקסי לכלכלת ארה"ב, שיש לה השפעה משמעותית על כלכלות גלובליות גדולות אחרות	שלושת הבורסות הגדולות הבאות לפי שווי המניות הנסחרות היו הבורסה של טוקיו, ואחריהן שני הבורסות הסיניות שנחאי ושנג'ן. שווקים אלו משקפים את החשיבות הגוברת של אסיה במילניום החדש. שוק המניות של טוקיו נמצא בעמדה ייחודית בתור השוק שמתחיל להיסחר כשערב בניו יורק	לונדון ופרנקפורט הן ביתן של שתיים מהבורסות הגדולות באירופה. לונדון נחשבת כבירה הפיננסית של אירופה, בעוד פרנקפורט היא מרכז פיננסי גרמני מרכזי וביתו של הבנק המרכזי האירופי. בריטניה היא אחת הכלכלות הגדולות באירופה ומשרתת לונדוןמתווך פיננסי בין אירופה לצפון אמריקה. פריז, מילאנו ומדריד הן ביתם של בורסות חשובות אחרות באירופה	תפקיד חשוב בחלוקה יעילה של ההון ממלאות הבורסות של סאו פאולו ויוהנסבורג, שהן הגדולות באזוריהן. טכנולוגיית המידע גם אפשרה את יצירת רשתות תקשורת אלקטרוניות המאפשרות בעיקר למשקיעים מוסדיים לסחור מסביב לשעון באמצעות שרתים מאובטחים

במה שונה הבורסה של טוקיו מאחרות?

במבט ראשון, שוק המניות המוביל ביפן פועל כמו כל שוק אחר. אבל כמו כל כך הרבה דברים אחרים ביפן, מה שנראה על פני השטח מוכר יכול להיות שונה מאוד מבפנים. שוק המניות הזה הוא אחד הגדולים, הנצפים והמשפיעים ביותר בעולם. אבל הבורסה עדיין נשלטת ברובה על ידי חוקים יפניים, וזה מתסכל עבור מערביים שמנסים לסחור בבורסת טוקיו תוך שימוש באמצעים אנליטיים סטנדרטיים.

"כל ההנחות שיש לנו בשוקי המניות אינן בקנה אחד עם הבורסה של טוקיו", אמר פיטר טאסקר, המנהל הכללי של חברת ניירות הערך הבריטית קליינוורט בנסון אינטרנשיונל. למרות הקריסה בשוקי המניות העולמיים, כאשר המחירים ברבות מהבורסות המובילות ירדו ב-30 אחוזים, טוקיו הורידה את המחירים ב-15 אחוז בלבד.

ההשתלטויות העוינות ששלטו בוול סטריט אינן ידועות ביפן, שם זכויות בעלי המניות נחשבות פחות חשובות מאשרזכויות עובדי החברה.

שוק טוקיו נשלט זה מכבר על ידי בורסות ביפן. היא מהווה יותר מ-95% מכלל המניות וההון העצמי במדינה. אבל בשנה שעברה, חלקית בגלל עליית הין היפני מול הדולר וחלקית בגלל עליית מחירי המניות, שוק טוקיו הפך שווה יותר מכל שוק מניות אחר. בסוף אוקטובר הוונו הבורסה בניו יורק ב-2.254 טריליון דולר וטוקיו ב-2.677 טריליון דולר.

משקיעים בחו ל החלו להסתכל מקרוב על שוק טוקיו, ורבים לא אהבו את מה שהם ראו. כמה כלכלנים אמרו שהשוק מוערך יתר על המידה ועומד לקראת קריסה. הם הצביעו על תנודות פראיות במחירי המניות, יחסי מחיר לרווח מנופחים וכמות ההשקעה המבוססת על מחירי קרקע גבוהים.

כמה מתווכים מאמינים שהשוק בטוקיו יתנגד ללחץ השינוי, למרות נוכחותו של הון זר נוסף. לפני שנתיים, הבורסה אפשרה לשש חברות זרות להירשם בבורסה.

"זרים משלים את עצמם אם הם חושבים שהנוכחות שלהם מספיקה כדי לשנות את האופי הבסיסי של השוק הזה", אמר פרי גארי, אנליסט בכיר ב-Chase Manhattan Securities. השוק משקף את המבנה של החברה הזו.

אחרים טוענים ששוק טוקיו ישתנה עם השפעה רבה על שיטות המסחר הבינלאומיות. יפנים רבים מאמינים שהשוק היפני עדיין לא בשל.

יפן נסחרת במניות מאז 1878, אבל רק לאחרונה שוק טוקיו הפך לגלובאלי.העניין במסחר במניות גדל ככל שהיפנים הפכו למשקיעים מרכזיים בשוקי המניות והאג ח העולמיים.

Prospects

הבורסה של טוקיו ממלאת תפקיד חשוב בכלכלה היפנית המודרנית. מבחינה אבולוציונית, זה מגיע משוק ניירות הערך: קונים ומוכרים היו צריכים מקום לביצוע עסקאות, מה שהבורסה הפכה. הבורסה היא מרכז החיים הכלכליים של המדינה, המבטיח את התפקוד הסדיר של שוק ניירות הערך המאורגן. בורסה לאומית קיימת בכל מדינה עם כלכלת שוק.

קבוצת הבורסה היפנית הפכה לאחת החזקות בעולם בשוק ניירות הערך ומתפתחת בצורה דינמית. הבורסה בטוקיו היא הגדולה במדינה, ובאמצעותה נכנסה יפן לשוק העולמי.