רכישה ומיזוג של חברות: דוגמאות. מיזוגים ורכישות

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

לעתים קרובות, רכישות ומיזוגים משמשים לבניית חברות. מדובר בפעולות בעלות אופי כלכלי ומשפטי, שנועדו לשלב מספר ארגונים למבנה תאגידי אחד. הבעלים של היחידה העסקית החדשה הם אנשים העומדים לרשותם נתח שליטה. מטרת האירוע היא לשפר את יעילות ההון.

מהם היתרונות והחסרונות העיקריים?

במאמץ לשפר את התוצאות הכספיות שלהם, ארגונים מנסים להתאחד. ניהול משותף מגביר משמעותית את היעילות של ארגונים. מיזוגים ורכישות ברוסיה, כפי שמראה בפועל, מספקים הזדמנות להסתגל למערכת המתקדמת של הכלכלה ולהשיג הרשאות נוספות במאבק התחרותי.

היתרונות של מיזוג ברורים:

• צמצום זמן להשגת השפעה חיובית;
• אופטימיזציה של בסיס המס;
• הרחבה גיאוגרפית של העסק;
• לקבל שליטה על נכסים מוחשיים מוחשיים;
• רכישה של הון חוזר ישירות לפי ערך שלא הוערך קודם לכן;
• רכישה מיידית של מגזר שוק ספציפי.

יש גם כמה חסרונות:

• עלויות גבוהות באופן סביר בנוגע לתשלום קנסות;
• קשיים משמעותיים בקיום חברות בתעשיות שונות;
• קשיים אפשריים באינטראקציה עם עובדים חדשים;
• למעשה, ייתכן שהעסקה לא תהיה רווחית במיוחד.

תכונות של תהליכים מתמשכים

לרכישות ולמיזוגים המתמשכים יש פרטים משלהם. עם מיזוג מרצון של חברות, יש צורך להקים ישות משפטית חדשה. אם מפעל אחד מצטרף לאחר, אזי המרכזי שומר על מהותו כנושא. כל הזכויות והחובות של חברות בנות עוברות אליו.

מיזוג הוא תהליך של שילוב של שתי ישויות משפטיות או יותר על בסיס התנדבותי. לאחר רישום כל המסמכים, ישות כלכלית חדשה מתחילה לפעול. השילוב יכול להתרחש בשני תרחישים.

1. ארגון מחדש של חברות מתבצע בפירוק מוחלט. הישות שנוצרה רוכשת את הנכסים וההתחייבויות של הישויות המאוגדות.
2. בעת המיזוג מתבצעת העברה חלקית של הזכויות של גופים קיימים על זכויות פיקדון להשקעה. המשתתפים במקרה זה שומרים על שלמות מנהלית וכלכלית.

תחת השתלטות חברהמתייחס לתהליך שבו חברה אחת קונה אחרת. לאחר ההרשמה, היא מתחילה לשלוט באופן מלא בפעילותה. במקביל, החברה הדומיננטית רוכשת מ-30 אחוז מההון המורשה של הישות המשפטית השנייה.

סיווג הליכי הצטרפות

עסקאות M&A ניתן לחלק לפי עקרונות שונים. סוג המיזוג נבחר בהתאם לתנאים שנקבעו בסביבת השוק, וכן בהזדמנויות הפוטנציאליות שיש לחברות כלכליות.

הטבלה מציגה את סוגי ההצטרפות העיקריים.

View	תכונות
Horizontal	התהליך משלב ארגונים העוסקים באותה פעילות או בעלי מבנה טכני וטכנולוגי דומה.
Vertical	חבר עסקים ישירות בין תעשיות. זה נעשה כדי לשלוט בשלבים הקודמים של תהליך הייצור.
קונגלומראט	פעולה של שילוב מפעלים בתעשיות שונות, בעוד שאין להם דמיון טכנולוגי או ייצור.
Ancestral	חברות מתמזגות שמפתחות את אותו מוצר. לדוגמה, שילוב של ארגונים לייצור מכשירים ניידים ותוכנה.

כמו כן, מיזוגים ורכישות מסווגים לפי מאפיינים לאומיים ותרבותיים. אם הארגונים המובנים מחדש ממוקמים בשטחה של מדינה אחת, אזי הם נחשבים לאומיים. פעילותם אינה חורגת מהגבולות שבתוכם הם מנהלים אותה. טרנס-לאומי הוא איחוד של ישויות ממדינות שונות. מספרם יכול להיות בלתי מוגבל. תאגידים רב לאומיים נפוצים בימינו.

יסודות של השפעה חיובית

כדי שהשתלטות ומיזוגים יהיו חיוביים, יש לקחת בחשבון כמה גורמים:

• קביעת צורת האיחוד האופטימלית;
• מהירות חיבור לתהליך של צוות המנהלים הביניים והבכירים;
• הון צפוי לאינטגרציה;
• הליך עסקה;
• בחירת הנציג הראשי למערכות יחסים עתידיות.

במהלך המבצע יש צורך להבין כבר מההתחלה שקבלת תוצאה חיובית בשילוב ארגונים אמורה להביא לגידול ברווחים. בכל שלב הארגון מחדש יש לבטל את הטעויות שנעשו בזמן. המטרה הסופית היא לא רק לקבל אפקט סינרגטי, אלא לשמור עליו לאורך זמן.

הכנה לתהליך מיזוגים ורכישות

בשלב הראשוני נקבעות המשימות העיקריות ונקבעות דרכים לפתור אותן. נדרש להבין האם המטרות שנקבעו יכולותתושג באמצעים חלופיים. לשם כך, יש צורך לבצע נהלים להגדלת היכולת הפנימית, לפתח אסטרטגיות שיווק מתאימות ואמצעים אחרים שיכולים לקרב את התוצאה המתוכננת.

לאחר מכן, מחפשים חברה מתאימה למיזוג. ההכנה ישירות לעסקה מתבצעת בשלושה שלבים.

1. היקפו של המיזם נחקר: דינמיקת צמיחה, חלוקה אפשרית של פוטנציאל והשפעת גורמים חיצוניים נבדקת. הצעד הראשון הוא לשקול נכסים והתחייבויות בפועל.
2. הם מנתחים את היכולות שלהם. בכל מקרה, על החברה לבצע הערכה עצמית חסרת פניות. באמצעות הנתונים שהתקבלו, תוכל להבין לאילו קריטריונים יש לפעול בעת בחירת ארגון.
3. מתחרים אפשריים נבדקים. אתה יכול להרגיש את כל ההיבטים החיוביים של האיחוד אם תלמד בקפידה את הפוטנציאל של יריבים. על ידי הערכתם, קל יותר לקבוע את הכיוון האסטרטגי.

ניתוח האפקטיביות של העסקה שהושלמה

יש דעה שמיזוג חברות יהיה הצלחה אדירה אם חברה מאזור שוק שמתפתח בהדרגה תיבחר כיריב. אולם גישה זו אינה נכונה. ההערכה הסופית של מיזוגים ורכישות מבוססת על מחקרים שונים:

• ניתוח מאזן ההכנסות וההוצאות פעולות;
• קביעת היתרונות של אינטגרציה עבור כל הצדדים;
• בהתחשב בתכונות האיגוד;
• זיהוי הבעיות העיקריות בתחום בסיס המס, הגבלות כוח אדם ומגבלות משפטיות.

חסרונות אפשריים

לטרנספורמציות עם מבנים כלכליים יכולות להיות לא רק השפעות חיוביות, אלא גם שליליות. מחקרים הראו תוצאות שונות לחלוטין. אנליסטים הגיעו למסקנה שרגעים שליליים מתעוררים ממספר סיבות הקשורות זה לזה:

• הערכה שגויה של היכולות של החברה המתמזגת;
• שימוש לרעה במשאבים פיננסיים הדרושים לאינטגרציה;
• צעדים שלא יודעים קרוא וכתוב בשלב השילוב.

יישום מעשי

בתקופה של חוסר יציבות כלכלית במדינה, הדרך הטובה ביותר לצאת מהמצב היא ליצור ברית. צעדים כאלה יסייעו להפחית את ערך הנכסים ולאחד מאמצים לשרוד במהלך המשבר. יש לא מעט דוגמאות למיזוגים ורכישות, אבל האופציה עם חברת LHC Group האמריקאית ראויה לתשומת לב מיוחדת.

הארגון המיוצג הצליח להכפיל את הערך שלו בתוך שישה חודשים. וזה בהקשר של המשבר הפיננסי. השימוש בתוכנית מיקור חוץ איפשר להגדיל את המבנה ב-8 יחידות כלכליות תוך חצי שנה בלבד. ההטבה הכספית שזכתה אפשרה להרחיב משמעותית את היקף השירותים. החברה הצליחה למצוא הזדמנויות לפיתוח מתקדם באמצעות השקעה, למרות גורמים חיצוניים שליליים.

Bלמסקנה

בשוק הרוסי של מיזוגים ורכישות, הכמות הכוללת של העסקאות שבוצעו ירדה בממוצע של 29 אחוזים. זאת בשל הירידה בהיקף הפעולות שבוצעו. חלקה של הפדרציה הרוסית בשוק העולמי היה כ-1.3 אחוזים. בעשור האחרון לא נצפו שיעורים נמוכים כל כך. באשר להשקעות זרות, נפחן גדל ב-40 אחוזים.