מהי הנפקה וכמה היא עולה למנפיק

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

IPO היא ההנפקה הפומבית הראשונה של מניות חברה, שמתבצעת, ככלל, באמצעות בורסות. הקיצור האופנתי למדי הזה הגיע אלינו מהפרקטיקה המערבית. עם זאת, התהליך עצמו מוסדר על ידי החקיקה הרוסית, במיוחד על ידי חוק שוק ניירות הערך. היא קובעת נהלים כמו עריכת החלטה בנושא ניירות ערך נשלחים, דרישות לטפסים לאישור זכויות, הליכי הנפקה, רישום מדינה, דרישות לתשקיף ועוד. כל שלבי ההנפקה חייבים לעמוד בחוק זה ובתקנות אחרות. (כולל אושר על ידי שירות השווקים הפיננסיים הפדרלי).

מהי הנפקה במהותה? אפשר לומר שזו בעצם תוכנית להצגת מניות החברה בפני משקיעים פוטנציאליים באופן שהאחרונים יתעניינו בניירות הערך - והם קונים אותם. הצדדים בתהליך זה הם החברה המנפיקה, החתמים, המנהלים המובילים (ככלל מדובר בבנקים), הבורסה וגורמים נוספים. לשחק תפקיד מפתחחתמים שבתמורה לתשלום מסוים מבטיחים שהנפקה כזו תתבצע.

לפני שהיא יכולה לצאת להנפקה, חברה צריכה להוכיח את עצמה מבחינה כלכלית בדרך כלשהי. לשם כך הוא חייב להיות בעל דוחות כספיים אטרקטיביים למספר שנים וסיכויים טובים לפיתוח, כי כל משקיע מעוניין בהשקעות אמינות ורווחיות. אם מיזם ידוע ברבים במוצריו, יישם תוכניות שטרות, הנפיק אג"ח, אזי ההסתברות למיקום מוצלח של מניות עולה. בנוסף, "התפרסםות" מאפשרת לנהל את הנושא הציבורי הראשון בעלויות ארגון מינימליות. הנפקה ראשונית כרוכה בהצבת מניות בבורסה, ולכן על המנפיק לדעת גם כיצד הוא עומד בדרישות של אתר מסוים - מה-MICEX-RTS הרוסי ועד NYSE זרה או LSE.

מידע פיננסי ואחר מועבר למנהל המוביל, שמכין מזכר מידע ומארגן מה שנקרא Road Show עבור המיזם. במהלכו מתקיימות פגישות עם רוכשים פוטנציאליים של מניות, הצגת החברה ומופץ מידע כי הנפקה כזו תתבצע במועדים מסוימים. המנהל המוביל גם בוחר קבוצה של חתמים בהתבסס על בסיסי המשקיעים שיש להם, כמה טוב המוניטין שלהם, מה עלות השירותים.

ניתן להציב ניירות ערך במסגרת הנפקה באמצעות השיטות הבאות:

1. שיטת מחיר קבוע. שיטה זו מספקתגישה שווה מרבית לכל המשקיעים, שרק צריכים לבחור כמה ניירות ערך לקנות.
2. מכירות פומביות. במצב זה, מניות נמכרות תחילה למי שיכול לשלם הכי הרבה.
3. שיטת הספר, שהיא הנפוצה ביותר. משמעות הנוהל היא שבמסגרת מופע הדרכים נאסף מידע על העדפות המשקיעים. לאחר מכן החתמים משלימים את ספר ההזמנות, קובעים את המחיר ומחלקים את המניות. יחד עם זאת, במקרים מסוימים, הסיכון לאי-השמה טמון לחלוטין במתווך, כי הוא פודה בלוק מסוים של מניות לעצמו.

מהי הנפקה - מבחינת עלויות לחברה? מומחים מציינים כי זהו תהליך יקר למדי, כי. שירותי מתווך יכולים לעלות 3% מסכום ההנפקה, ועלויות נוספות עבור עורכי דין, רואי חשבון, משרדי פרסום יכולות להיות כ-1.5 מיליון דולר לרוסיה ויותר מ-2.5 מיליון דולר עבור מיקומים זרים.