הון פיקטיבי: מושגי יסוד, טיפוסים, צורות

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2024-01-17 18:51

הון פיקטיבי הוא סוג של הון שאינו אמצעי ייצור, אך בו בזמן מביא הכנסה. הוא כולל מכשירים פיננסיים שונים: מניות, אגרות חוב, פיקדונות בנקאיים וניירות ערך נגזרים. למרות קקופוניה מסוימת, השימוש בו לרווח אישי אינו משהו לא חוקי או לא מוסרי. רבים משתמשים בו מבלי לדעת זאת.

מה זה?

הון פיקטיבי הוא חוזה המקנה לבעליו את הזכות לדרוש בתמורה חלק מסוים מהנכס או חלק מההכנסה. יכול להיות שיש לו תמיכה חומרית בצורה של חלק מרכוש, מתכת יקרה או ללא תמיכה חומרית. עסקאות עם הון מסוג זה מבוססות על אמון וחוק. למשל, היום לכסף אין גיבוי זהב כמו פעם, אבל הוא עדיין משמש כאמצעי תשלום. ערכו של הכסף אינו טמון בעלות הנייר עליו הוא מודפס, אלא באמנה החברתית. על פי אמנה חברתית זו, שטרות חייבים להתקבל על ידי כולם: אנשים אחרים, חנויות, שווקים, בנקים וכו', הנמצאים במצב מסוים. חובה זו קבועה בחוק. רק לבנק המרכזי של המדינה יש את הזכות להדפיס כסף.

כסף בארנק מזכה את בעליו לרכוש סחורות מסוימות, אך יחד עם זאת הן אינן ערך בפני עצמו. הם רוכשים ערך רק כשהם מוחלפים בסחורות ושירותים, ולשם כך על הצד השני להיות בטוח שהוא יוכל להחליף את הכסף הזה לסחורות ושירותים אחרים, או אפילו לשטרות של מדינות אחרות. ככל שיש יותר אמון במטבע, כך שערו גבוה יותר וניתן לרכוש יותר פריטים. כסף הוא שווה ערך לערך. אחת הבעיות העיקריות בשימוש בהון פיקטיבי היא שהוא יכול לרדת במהירות, שכן הכמות הפיזית שלו יכולה להיות בלתי מוגבלת.

אילו חפצים שייכים להון כזה

זה לא רק כסף, אלא גם מניות, איגרות חוב והנגזרים שלהן. כל דבר שנותן לך את הזכות להרוויח הכנסה. הון פיקטיבי ושוק ניירות הערך קשורים זה בזה, שכן סוג זה של הון הוא המצרך העיקרי בבורסה. זה יכול לבוא לידי ביטוי בצורה של הון וניירות ערך חוב, כמו גם בצורה של חוזים.

ניירות ערך חוב

אלה כוללים אגרות חוב ו-IOU. הם גם הון פיקטיבי, שכן רכישתם אין פירושה רכישת נכס אמיתי. אלו רק מסמכים המאשרים שארגון זה או אחר יצטרך לרכוש בחזרה את ניירות הערך שלו או להחזיר חוב במחיר מוסכם,כולל ריבית, לפרק זמן מסוים. במקרה של חובות וניירות ערך, ההון הפיקטיבי המתקבל הוא ההפרש בין הסכום שניתן למתקבל.

הון

ניירות ערך הם מניות של חברות מניות פתוחות וסגורות. מניות כשלעצמן לא מייצרות כלום. הם מונפקים על מנת למשוך כספים ממשקיעים להרחבת הייצור או כיסוי חובות. הם נותנים לבעליהם את הזכות לתבוע חלק מהרווח בצורה של דיבידנד, וכן להשתתף בניהול.

ההכנסות ממכירת ניירות ערך בארגון מטופלות בנפרד מההכנסה מפעילויות הליבה. למרות שבאופן פורמלי הם נותנים למשקיע את הזכות לקבל חלק מהנכסים במקרה של פשיטת רגל של המיזם, למעשה, ירידת ערך המניות משמעה אובדן הון מוחלט או כמעט מוחלט עבור המשקיע.

המוזרות של מניות כהון פיקטיבי היא שערכן לא תמיד משקף את המצב הפיננסי האמיתי של המיזם. כך למשל, מניות החברה צומחות, אך במקביל, לפי נתוני הדיווח, היא סובלת מהפסדים בשנתיים-שלוש האחרונות. יש עיוות של מידע פיננסי, הפרדה שלו ממצב העניינים בפועל. ברגע שמניה נרשמה בבורסה, גורמי שוק מתחילים להשפיע עליה. יש ביקוש - המניות עולות, אם אין ביקוש - הן יורדות במחיר. בתולדות האנושות, היו לא פעם מקרים שבהם ההפרש בין שווי השוק של המניות לערך הספרי של החברה הגיע לנתון דו ספרתי, ואז ירד בחדות,משאירים משקיעים ללא השקעות הון ועם חבורה של חובות. הון פיקטיבי, בניגוד להון ריאלי, המתבטא במבנים, מבנים, כלי מכונות, חומרים, תמיד היה תלוי בהתנהגותם של אנשים שלעתים קרובות פעלו בצורה לא הגיונית בבורסה.

חוזה

צורה נוספת של הון פיקטיבי הם מכשירים נגזרים שונים - חוזים. מכשירים אלו כוללים: חוזים עתידיים, אופציות, חוזי אקדמה, שטרי מטען. ההבדל ביניהם נעוץ באילו תנאים להעברת נכסים נקבעים בהם. בגדול, הם לא נותנים לבעליהם את הזכות לתבוע הכנסה בצורת ריבית או דיבידנדים, אבל הם מספקים הזדמנות להרוויח על ידי מכירת חוזה רווחי או מימושו.

איך הופיע הון פיקטיבי

המושג עצמו קשור קשר בל יינתק למושג הון הלוואה וערך עודף. מונח זה הוצג על ידי קרל מרקס ב"קפיטל". בו הוא דן כיצד הון הלוואות וריבית משפיעים על הכנסתם של היצרנים, המחירים והגידול בעוצמת העבודה.

בספרו, קארל מרקס מגדיר הון פיקטיבי ככספים שהוצאו בעבר, והכנסה צפויה רק בעתיד. כלומר, או שהוא כבר נוצל, או שהוא עדיין לא קיים. במקביל, זה נלקח בחשבון במספר מפעלים בו זמנית, מה שמוביל למספרים מנופחים פי כמה. לדוגמה, בנק הנפיק הלוואה למיזם בסכום של מיליון רובל. סכום זה נלקח בחשבון הן במפעל והן בבנק כפי שהוא זמין בפועל. זהאותם מיליון רובל במאזן הבנק ובמאזן המיזם, שכבר מסתכם בשני מיליון רובל. ההלוואה אולי הוצאה מזמן, אבל לפי המסמכים הכסף הזה קיים. הדבר נכון גם לגבי מניות ואיגרות חוב והנגזרים שלהן. מבחינה פורמלית, הבעלים שלהם הוא אדם עשיר, אבל מה יקרה כשהמחיר שלהם יירד? אחרי הכל, בגדול, הוא מקיים בהבטחות או ביקוש גבוה להן.

Criticism

לאורך ההיסטוריה שלה (והיא קיימת הרבה יותר מהמושג עצמו) הון פיקטיבי זכה לביקורת מתמדת. ריבית ומסחר במניות נחשבו לעיסוקים עלובים. עם התפתחות היחסים הקפיטליסטיים והייצור התעשייתי, שבהם מילאו הלוואה והון פיקטיבי תפקיד מיוחד, הביקורת רק התגברה. האשראי הוביל לתופעות במשק כמו מחזוריות ומשברים, והוא גם הפך לאחת הסיבות לגידול באי השוויון בעושר. זה הביא לכך שתעשיינים וספקולנטים מקצועיים במניות התעשרו מהר יותר משאר האוכלוסייה. חלוקה מוטה של העושר בחברה הובילה לחוסר יציבות חברתית מוגברת, למרות השיפורים שהביאה הקידמה.

Signs

המאפיינים העיקריים של הון פיקטיבי, לפיהם ניתן להבחין בינו לבין סוגי הון אחרים, הם:

• טופס בלתי מוחשי. זהו מסמך שמאשר את הזכות להחזיק או לקבל נכס.
• קבל או נותן כסףכספים או נכסים אינם בזמן הווה. אם משקיע רכש אג"ח לתקופה של שלוש שנים, אזי הוא יכול להחזיר את הכסף המושקע בריבית רק לאחר שלוש שנים. הוא יכול למכור את האג"ח לפני הזמן הזה, אבל במקרה זה, המשקיע מסתכן בהפסד חלק מההכנסה.
• אין ערבויות. הנושה אינו יכול להיות בטוח לחלוטין שהחייב יפרע את החוב. באותו אופן, משקיע שמשקיע במניה לא יכול להיות בטוח שהוא יקבל עליה דיבידנדים או שהיא לא תפחת.
• הערך האמיתי קטן מהערך הנקוב. כסף הנייר עצמו שווה מעט, אבל אם ערך השטר הוא אלף רובל, אז ניתן להחליף אותו בסחורה בשווי של עד אלף רובל.

הון פיקטיבי תמיד לובש צורה של חוזה. זה חייב להיות מתועד עבור אדם ספציפי. עבור צד אחד, זוהי התחייבות, ולצד השני, זוהי הזכות לדרוש את מילוי התחייבות זו.

ההבדל בין הלוואה להון פיקטיבי

הון הלוואה, למעשה, הוא פיקטיבי. קרל מרקס כתב על כך כאשר חקר את טבעו של ההון האמיתי והפיקטיבי. זוהי אחת מצורות ההון המוקדמות ביותר, שלא נעלמה עם התפתחות היחסים הכלכליים, אלא הפכה נפוצה עוד יותר. כיום, הלוואות ואשראי משמשים לא רק לקניית אמצעי ייצור, אלא גם להרחבת מכירת סחורות יקרות.

להון פיקטיבי יש משמעות ויישום רחב יותר מהון הלוואה. בניגוד להלוואות, חפצים כגוןניתן למכור מניות, אגרות חוב, חוזים ולמכור אותם לאנשים אחרים מספר פעמים. ולמרות שניתן למכור את הסכם ההלוואה, רק לחברות מסוימות יש את הזכות לרכוש אותו ורק במקרים מסוימים.

ההבדל בין הון פיקטיבי להון אמיתי

מהם ההבדלים העיקריים שקל יותר להציג בטבלה.

הון פיקטיבי	הון ריאלי
אין לו צורה חומרית.	יש לו רק צורה חומרית (מכונות, ציוד, מבנים).
מתייחס להתחייבויות. חלקו של ההון הפיקטיבי של מפעלים במבנה הנכסים קטן. זה מתבטא בעיקר כחייבים.	קשור לנכסים.
לא מעורב בהפקה.	הוא אמצעי ייצור.
נסחר בשוק הפיננסי.	נסחר בשוק הסחורות.
משמש לגיוס כספים.	משמש לייצור סחורות, שירותים ומכירה נוספת שלהם.
הכנסה כאחוז מהסכום המושקע או בשל ההפרש בין מחיר הקנייה והמכירה.	הכנסה בצורת ההפרש בין עלויות והכנסות ממכירות.

למרות שיש הבדל גדול ביניהם, שני סוגי ההון משמשיםעבודת המיזם. בהלוואות המתקבלות מהבנק רוכש היזם הון ריאלי, שבו הוא משתמש להפקת הכנסה והחזרתו. הון פיקטיבי מסייע בבניית כושר ייצור, הרחבת ייצור והתקדמות טכנולוגית. לפי מרקס, התרחבות הייצור הביאה לניצול מוגבר של העובדים על ידי בעלי המפעלים. גישה חד-צדדית כזו כלפי הון פיקטיבי ועבודה אנושית, כפי שהוכיחה ההיסטוריה, אינה נכונה. הרחבת הייצור ורכישת ציוד חדש מאפשרים לייצר יותר, זול יותר ולדרוש פחות כוח אדם.