יציאת ההון - הסיבות. יציאת הון - סטטיסטיקה

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

בעיית בריחת הון היא נושא חם לכלכלות מתעוררות. יציאת הכסף מהמדינה חותרת כמעט תמיד למטרה אחת - להשיג הכנסה גבוהה יותר במדינה אחרת.

טיסת הון: גורם

כדי להבין כיצד פועל זרימת ההון היוצאת, יש צורך לזהות את הסיבות לייצוא הכספים:

1. היעדר יחס תואם בין ההון לדרישתו, מה שמוביל לצבירה מוגזמת של מימון. לכן, זה יהיה יותר רציונלי להעביר אותו למקום שבו יש ביקוש לזה ויש הזדמנות לקבל דיבידנדים טובים.
2. אין תחרות למוצרים מהמדינה המארחת.
3. משאבים זולים יותר הדרושים לייצור מוצר.
4. אקלים כלכלי ופוליטי נוח במדינה המארחת.

אם לפני כמה עשורים מדינות היו מחולקות לאלו שמייבאות ומייצאות הון, אז במציאות של היום מדינה אחת יכולה להיות מיד גם יצואנית וגם מארחת.

סוגי זרימות הון

ניתן לחלוק זרימת הוןלשני סוגים, בהתאם למקור הכספים.

בירת המדינה

משאבי כסף מהסוג הזה הם בבעלות המדינה. הממשלה או הארגונים הבין-מדינתיים מחליטים בעצמם מתי, היכן וכיצד להשקיע מימון. אלו יכולות להיות הלוואות, הלוואות עם תשואה לאחר מכן בצורה של ריבית על השימוש, או סיוע פיננסי בינלאומי.

Private Equity

ענף זה שונה מהמדינה בכך שכל אדם או חברה יכולים לייבא כסף מכספם, שבו המדינה אינה שולטת בשטח ארצם. אך מאידך גיסא, השליטה בכספים היא בסמכותה של הממשלה בחו ל, אם לא היו מוסתרים מהרשויות. זה יכול להיות, למשל, השקעות בייצור זר של משהו, פתיחת חברה משלך, יחסים בין בנקאיים בעלי אופי השקעה.

סטטיסטיקות יציאת הון

יציאת ההון מהפדרציה הרוסית, לפי הסטטיסטיקה, לאחר שהשנה הקודמת הולכת ופוחתת. מצב זה מוצדק למדי, ויהיה הגיוני לקשור את יציאת ההון עם המצב הכלכלי במדינה והתייצבות שער הרובל.

לפי תחזיות הבנק המרכזי, יציאת ההון מהמדינה ב-2015 תהיה בממוצע 118 מיליארד דולר, פלוס מינוס 10 מיליארד דולר.

לפי הנתונים, בהשוואה ליציאת ההון בשלושת החודשים הראשונים של השנה שעברה, השנה ישנה מגמה חיובית. הוא הסתכם ב-33 מיליארד דולר, בניגוד ל-47.7 מיליארד דולר ב-2014, שהם כמעט פי 1.5פָּחוּת. והנתונים האלה ירדו. כך, ב-2016 מתוכנן להוציא מהארץ כסף בסכום של 87 מיליארד דולר, וב-2017 - 80 מיליארד דולר.

בתחילת האביב של השנה, ראש המחלקה, אלכסיי אוליוקאייב, ציין כי כל עוד יישארו הסנקציות ממדינות המערב, יציאת ההון תימשך.

יצוא הכספים ב-2014 הסתכם בסכום מרבי של 150 מיליארד דולר, לעומת 61 מיליארד דולר ב-2013. הבנק המרכזי, המתמקד בעלות חבית נפט אחת, עורך תחזית לפיה ייבוא כסף השנה יעמוד על כ-120 מיליארד דולר ואם המחיר בשוק הנפט העולמי יירד ל-40 דולר הקריטי עבור 159 ליטר נפט, אז יש אופציה להגדיל את זרימת ההון ל-130 מיליארד דולר.

לפעמים אפשר לשמוע שלמעשה אין ייצוא של כספים לחו ל, אלא יש רק העלמות מס ולפי היצואנים עצמם הכספים חוזרים לאחר זמן מסוים.

למדינות עם כלכלות מתפתחות, זה די אופייני שגם יציאת הון וגם זרימת מזומנים מתרחשת בו-זמנית. זה מושפע מהמיסוי הלא פרופורציונלי בין חברות אוף-שור זרות למשקיעים מקומיים. סיבה נוספת עשויה להיות סתם הלבנת הון.

האם יש צורך להילחם בבריחת הון וכיצד?

רוב המומחים מאמינים באופן טבעי שהעיקרהסיבה ליציאת ההון נעוצה באטרקטיביות הנמוכה של השקעות ביצרנים מקומיים בהשוואה לזרים. כדי להבין היכן, בארץ מולדתם או בחו ל, משתלם יותר להשקיע כסף, צריך לקחת בחשבון את גובה המיסוי, המצב הכלכלי של המדינה, יציבות שער החליפין וכדומה.

נכון יהיה לערוך הקבלה בין ייצוא הון לבין התחמקות האוכלוסייה מהשקעות כספיות בעסק משלהם בארץ. וכל עוד יהיו תנאים אטרקטיביים יותר להשקעה בחו ל, אי אפשר יהיה להכריח משקיע להשקיע בכלכלה המקומית.

כפי שהוזכר לעיל, בריחת הון יכולה להיות קשורה להלבנת כספים שהושגו באמצעים פליליים או מסים שלא שולמו. כל הפעילות הבלתי חוקית הזו מעוררת האינטרס של רשויות המדינה במאבק בפשע ובשליטה מוגברת על ייצוא ההון.

סיבות להשלכות של בריחת הון

בריחת ההון מהמדינה גורמת לה הפסדים כלכליים חמורים. קודם כל, המדינה מאבדת את משאביה הכספיים, שהיא עצמה פיתחה. הכסף שניתן להשקיע בייצור המקומי, להעלאת היציבות הכלכלית של המדינה, "צף" לחו"ל.

היצע המטבעות בבורסת מוסקבה יורד למינימום, מה שגורר ביסוס שער רובל לא ריאלי מול מטבעות זרים. אם אותו חלק מהמשאבים הכספיים שיוצא למדינות שכנות הוחזר בחזרה, אז זהיגדיל את היצע הכסף וייצב את שער הרובל.

העדר המשאבים הכספיים הדרושים משפיע לרעה על רמת התעסוקה במדינה.

היעדר סכום כסף אמיתי מערער את היכולת לכסות את החוב החיצוני העיקרי של רוסיה ואינו מאפשר לשלם עליו ריבית.

נראה כי ייצוא הון הוא תהליך נורמלי ברמת המדינה, המוסדר על ידי הממשלה ברמת יצוא הסחורות והשירותים ויצירת מקומות עבודה. אבל כאשר נפח זה חורג מכל הנורמות המותרות, כפי שהיה ב-2014, הדבר מראה במלואו את הירידה במצב הכלכלי במדינה, שבה אובדת ההזדמנות להשקיע ביצרן מקומי של סחורות ושירותים.

ככל שייצא יותר כסף לחו ל, כך יהיה קשה יותר להתנגד לו. והפתרון לבעיה זו אינו מוגבל לאמצעים מנהליים. יש צורך ליצור תנאים כאלה להשקעה בארצנו שיעודדו משקיעים לפתח את כלכלת המדינה, ליצור מקומות עבודה נוספים, ולא להעשיר מדינות זרות.