חוזים עתידיים - מה זה? כיצד מתבצע המסחר בחוזים עתידיים?

2024 מְחַבֵּר: Howard Calhoun | [email protected]. שונה לאחרונה: 2023-12-17 10:27

סוחרים רוסים רגילים להשתמש בכלי כזה כמו חוזים עתידיים בפעילותם. RTS, MICEX ובורסות אחרות מאפשרות לעשות זאת ביחס למגוון רחב של עסקאות פיננסיות. מהן התכונות של יישום אסטרטגיות המסחר הרלוונטיות? מהם חוזים עתידיים וכיצד הם עוזרים לסוחרים להרוויח כסף?

מהם חוזים עתידיים

לפי ההגדרה המקובלת בקרב סוחרים, חוזים עתידיים הם מכשירים פיננסיים המאפשרים יישום חוזים עתידיים על נכס הבסיס, אשר מרמזים על הסכמה בין הקונה למוכר על המחיר ותנאי העסקה. בתורו, היבטים אחרים של נכס זה, כגון, למשל, כמות, צבע, נפח וכו', נמצאים במשא ומתן במפרטים נפרדים של ההסכם. חוזים עתידיים הם מכשיר פיננסי אוניברסלי למדי. ניתן להתאים אותם למגוון אזורי מסחר.

חוזים עתידיים הם נגזרים?

כן, זה המגוון שלהם. המונח "נגזר" מובן על ידי סוחרים רבים כמילה נרדפת לביטוי "מכשיר פיננסי נגזר", כלומר, כזה שמשלים עסקאות רכישה ומכירה קלאסיות. נגזרים וחוזים עתידיים הוא הסכם כתוב המגדיר את תנאי החוזה עבור המוכר והקונה.הספציפיות של כל נגזרת היא שלמעשה היא עצמה יכולה להיות נושא להסכם מכירה ורכישה. כלומר, ייתכן שלא תהיה העברה אמיתית של סחורה מהספק לקונה.

היסטוריית העתיד

כדי ללמוד את מהות החוזים העתידיים בפירוט מספק, יהיה שימושי לדעת כיצד הופיעו מכשירים פיננסיים אלו, מהם השלבים ההיסטוריים העיקריים של הכנסתם למחזור הפיננסי. חלק מהסוחרים סבורים כי מנגנון היחסים בין המוכר לקונה, המתאים כיום להגדרה של חוזים עתידיים, הופיע הרבה לפני שהמכשיר המדובר הופיע בשוק. כפי שקורה לעתים קרובות בכלכלה, תחילה הופיעה תופעה, ולאחר מכן מונח המאפיין אותה.

השוק דרש חידושים

אחד מסוגי הסחורה העיקריים תמיד היה דגן. אם מדברים על התקופה עד סוף המאה ה-19 - תחילת המאה ה-20, אז זה בכלל היה בין פריטי המפתח של הסחר העולמי. החקלאים שגידלו את הדגנים שלחו אותם ללקוחותיהם דרך היבשה או הים. לעתים קרובות היה עודף של סחורות בשוק התבואה בסתיו - חקלאים ניסו למכור את יבוליהם בהקדם האפשרי. בתורו, באביב יכול להיות מחסור בתבואה, שפשוט לא הספיק לגדול, ואילו מה שלא נמכר הספיק להתדרדר אפילו בסתיו, מכיוון שלעתים קרובות לא היה איפה לאחסן אותו. השוק היה צריך איכשהו לפתור את חוסר האיזון הזה. כך הופיעו מכשירים פיננסיים מונחים, שאפשרו לחקלאי תבואה, כמו גם לספקים של כל סחורה אחרתסוג חקלאי, לכריתת חוזים עם קונים עוד לפני שהדגנים הספיקו להבשיל או להגיע לנקודת המכירה.

כלי רב תכליתי

ההסכמים האלה החלו להיקרא קדימה (מאנגלית קדימה - "forward"). חוזים עתידיים הם, אפשר לומר, התאמה של חוזה קדימה למוזרויות המסחר בבורסה. מומחים מקשרים את הופעתם עם תקני העסקאות שנקבעו בעסקים, שבזכותם ניתן לסכם את ההסכמים הרלוונטיים ללא קשר לסוג הסחורה הנמכרת. כתוצאה מכך, המסחר בחוזים עתידיים התפשט לעסקאות שבהן לא רק נמכרים וקונים תבואה ומוצרים חקלאיים אחרים, אלא גם חומרי גלם, מתכות, חלק ממוצרי מזון מוכנים: סוכר, קפה וכו'. לחדש יחסית, אם אנחנו לדבר על ההיסטוריה של יחסי סחורות, גם בורסות פיננסיות התאימו למכשיר.

מסחורות ועד למדדי מניות

ישנן עדויות לכך שהמסחר הראשון בחוזים עתידיים במסחר בוצע בבורסת דאו ג'ונס עבור עסקאות במדד בעל אותו השם. כתוצאה מכך קיבלו אנשי הכספים כלי מצוין לביטוח סיכונים פיננסיים - בדיוק כפי שספקי תבואה יכלו לעשות בסתיו. עם הזמן, חוזים עתידיים על מדדים הפכו כל כך נפוצים עד שנפחי המסחר עלו לפעמים על אלו של העסקאות הקלאסיות.

חוזים עתידיים על פורקס

המכשיר הפיננסי החדש החל לחדור גם לשוקי המט"ח. אחד הגורמים לעניין של סוחרים בשימוש בחוזים עתידיים היה,לפי כמה מומחים, ביטול "תקן הזהב" בארצות הברית ב-1971. מיד לאחר כניסתן של נורמות חדשות, הציטוטים בשוק המטבעות העולמי החלו לנודות חזקות. סוחרים הציעו שחוזים עתידיים הם הכלי עצמו שיעזור לשוק לעבור את שלב התנודתיות הגבוהה.

הופעלו מנגנוני מסחר מתאימים, ובשל הצמיחה המהירה שלהם בפופולריות, מומחים הניחו שזה בדיוק מה שהשוק דורש. חוזים עתידיים על הדולר והרובל, כפי שצוין במספר מקורות, סוכם לראשונה באפריל 1998. ביום הראשון למסחר, הסכום הכולל של החוזים עלה על 200 מיליון רובל.

חוזים עתידיים ברוסיה

אגב, ההיסטוריה של המסחר בבורסה הרוסית מתוארכת לתקופתו של פיטר הגדול. ובתחילת המאה ה-20, לפי נתונים מסוימים, פעלו ברוסיה 87 בורסות סחורות. מסוף שנות ה-20 ועד 1991 לא פעל בארצנו מוסד מסחר זה. אבל לאחר המעבר של רוסיה לשוק חופשי, היא הפכה לאחד הגורמים המרכזיים לכלכלת המדינה.

מתי החלו העסקאות הראשונות עם חוזים עתידיים להתבצע ברוסיה? קיימות עדויות לכך שהתקדימים הראשונים לשימוש במכשיר פיננסי זה נרשמו בשנת 1996 בבורסת סנט פטרסבורג. המאמרים האנליטיים הראשונים החלו להופיע, שבהם הועלו תזות על סיכויי השימוש בחוזים עתידיים במסחר הרוסי. בשנות ה-90, חוזים על איגרות חוב ממלכתיות ועירוניות החלו להתבצע באמצעות מכשיר פיננסי זה.

חוזים עתידיים (RTS ו-MICEX) ישימים כעת בשתי הבורסות הגדולות של רוסיה. לראשון יש אפילו פלח מיוחד למסחר במכשיר פיננסי זה - FORTS. חוזים עתידיים ואפשרויות זמינים ב- FORTS (דרך פופולרית נוספת להתקשר בחוזים). זה יהיה שימושי, אגב, לשקול את ההבדלים ביניהם.

מה ההבדל בין חוזים עתידיים לאופציות

קריטריון המפתח להבחנה בין חוזים עתידיים לאופציות הוא שעל הבעלים של הראשונים לעמוד בתנאי ההסכם. בתורו, המכשיר הפיננסי השני מאפשר לצד לעסקה שלא למלא את התנאים המפורטים בחוזה. לדוגמה, אל תמכור מניות אם הן ירדו במחיר בהשוואה למחיר בזמן הרכישה.

סוגי חוזים עתידיים. מבוים

עם זאת, בואו נמשיך בחקר העתיד. סוחרים מודרניים מסווגים אותם לשני סוגים. ראשית, יש מה שנקרא עתיד מבוים. הם מייצגים חוזה, שבמועד ביצועו מתחייב הקונה לרכוש, והמוכר - לוותר על סכום נכס כלשהו הנקוב במפרט העסקה. במקרה זה, המחיר העתידי יהיה זה שנקבע במכירה הפומבית האחרונה. אם החוזה יפוג והמוכר לא מוותר על הנכס, הוא עלול לעמוד בפני קנסות.

Settlement

יש גם חוזים עתידיים מסודרים. ייחודם הוא שהמוכר והקונה מתפשרים ביניהם בסכומים המרכיבים את ההפרש בין מחיר הנכס במועד החתימה וביצוע ההסכם, ללא קשר למסירתו בפועל.

מבנה מפרט עתידי

אחדאחד המרכיבים המרכזיים של עסקאות עתידיות הוא המפרט. זהו מקור בו נקבעים תנאי היסוד של החוזה. מבנה מפרט העסקאות מהסוג הנבחן הוא בדרך כלל כדלקמן: מצוין שם ההסכם, סוגו הספציפי - סוליד או מבוים, שווי נכס הבסיס, תנאים וכן כמה פרמטרים ספקולטיביים. בין המפתחות, אפשר למנות סימון, או שלב שינוי מחיר מינימום.

הערכים שלו תלויים בנכס המסוים. לגבי חיטה, אם מדברים על הבורסות העולמיות העיקריות, מדובר בכ-5 סנט לטון. בידיעה מה היקף החוזה העתידי, סוחר יכול בקלות לחשב את השינוי הכולל במחיר עבור כל סכום הנכס. לדוגמה, אם יש הסכם ל-200 טון חיטה, אז אתה יכול לחשב שהתאמת המחיר המינימלית תהיה $10.

חוזים עתידיים על נפט

איך אתה סוחר, למשל, ברנט וחוזי נפט אחרים? פשוט מאוד. בבורסות הסחורות המודרניות נסחרת דרגת הנפט המצוינת, כמו גם שתיים נוספות - Light Sweet ו-WTI. כולם נקראים סמנים, מכיוון שדרגות שמן אחרות מוערכות על סמך הקורלציה שלהן עם הערך של אלו הנסחרות. חוזים על זהב שחור מבוצעים בשתי בורסות עיקריות - NYMEX בניו יורק ו-ICE בלונדון. על האמריקאי, שמן מתוק לייט נסחר, על האנגלי - שתי כיתות אחרות. הייחודיות של מסחר בזהב שחור הם שהם פועלים מסביב לשעון.

הנחיה נפוצה עבורסוחרי כדור הארץ מעדיפים את זן הברנט. שמן זה מהווה סמן לחלק ניכר מדרגות הזהב השחור בעולם, כולל שמן אוראל הרוסי. נכון, כפי שמציינים חלק מהאנליסטים, יש פעילים בקרב סוחרים שלא רואים לנכון להחזיק ברנט כמדד. הסיבה העיקרית היא שכורים אותו בעיקר רק בים הצפוני, במרבצים נורבגיים. המניות שלהם יורדות, וכתוצאה מכך, כפי שכמה אנליסטים מאמינים, הנזילות של הסחורה הולכת ופוחתת, וייתכן שמחיר הנפט לא ישקף מגמות אמיתיות בשוק.

ניתן לזהות בקלות את החוזים העתידיים על Brent באמצעות הקיצור BRN של בורסת ICE בלונדון. השם המלא של החוזה נשמע כמו ברנט גולמי. הנפט מסופק על פי חוזים על בסיס חודשי. בהתאם לכך, ניתן לבצע עסקאות במרווח של חודש. משך ההתקשרות המקסימלי הוא 8 שנים. יש חוזי נפט לטווח קצר וישנם ארוכי טווח. שווי החוזה המקביל הוא 1,000 חביות. הערך של סימון 1 הוא סנט, כלומר, השינוי המינימלי במחיר החוזה הוא $10.

איך לנצח במסחר בנפט באמצעות חוזים עתידיים? מחירי הנפט, לפי כמה כלכלנים, תלויים במצב העניינים בכלכלה העולמית. אם אדם בקיא בנושא זה, אז הוא יכול לנסות להתקשר בחוזה לקנייה או מכירה של נפט במחיר קבוע, ובכך לפתוח פוזיציה לונג או שורט, בהתאמה. נניח, במחיר של נפט ב-80$ לחבית, אדם מניח שתוך 3 חודשים חומר הגלם יעלה ל-120$. הוא מתקשר בחוזה רכישה מינימלי אחדזהב שחור במחיר של 90$ לחבית. מגיע 3 חודשים. הנפט, כצפוי, מתייקר ל-120 דולר לחבית, ולרשות הסוחר מתברר שהוא עומד במחיר של 90. לפי תנאי ההחלפה, ההפרש הנדרש בסך 40 דולר נצבר לו מיד.

חוזים עתידיים ומטבעות

ברור שכדי לסחור באמצעות חוזים עתידיים על נפט, סוחר יזדקק להשקעות פיננסיות משמעותיות. גודל החוזה המינימלי, כפי שכבר ציינו, הוא 1,000 חביות, כלומר, אם ניקח את המחירים הנוכחיים, לא הגבוהים ביותר לזהב שחור, יידרשו השקעות של כ-50 אלף דולר. עם זאת, לסוחר יש הזדמנות להרוויח על ידי התקשרות בחוזה עתידי עבור הדולר, ב-MICEX, למשל. על פי תנאי הבורסה, גודל החוזה המינימלי הוא 1,000 דולר. סימון - 10 קופיקות.

לדוגמה, אדם מניח שהדולר האמריקאי יירד מ-65 רובל הנוכחיים ל-40. הוא פותח פוזיציה ארוכה למכירת חוזה אחד במחיר של, נניח, 50 דולר, התקופה היא חודש אחד. חודש לאחר מכן, הרובל באמת מחזק את עמדותיו - עד 40 יחידות לדולר אמריקאי. לאדם, לעומת זאת, יש זכות למכור את הסכום הנקוב במפרט החוזה בשער של 50 דולר ולהרוויח 10 רובל מכל יחידת מטבע אמריקאי מהפרש שער החליפין. אבל אם הוא לא מנחש עם הקורס, הוא יצטרך למלא את התחייבויותיו לחילופין בדרך זו או אחרת. זה קורה בדרך כלל על ידי הפקדת הפקדה בגודל הנדרש בחשבון של זירת המסחר.

מנגנוני רווחים דומים אפשריים בעת מסחר במניות של ארגונים. כשנשקלים,עם ניתוח מוסמך של מצב העניינים בשוק, סוחר יכול לסמוך על רווחים מצוינים באמצעות חוזים עתידיים. המסחר בבורסות מודרניות מספיק נוח, שקוף ומוגן על ידי החוק הרוסי. ככלל, לרשות סוחר עומדים כלים אנליטיים נוחים, למשל טבלת חוזים עתידיים עבור נכס נבחר. השימוש במנגנון הפיננסי המתאים בקרב אנשי כספים רוסים הפך פופולרי למדי.